본 연구에서는 외교적 갈등이 경제에 영향을 미친 구체적 사례 분석을 위해 사드 배치과정 중 발생한 갈등이 우리 경제에 초래한 효과를 파악하고자 한다. 구체적으로는, 합성통제방법을 이용하여 사드 배치가 중국인 관광객 수와 관련 부문의 주가에 미친 영향을 분석하였다. 중국인 관광객 수는 사드 공표 3개월 이후부터 감소하였으며 이러한 현상은 18개월간 지속되었다. 반면, 중국에 영향을 받는 부문의 주가에 대한 부정적 영향은 즉각적으로 나타났으나 통계적으로 유의미하지 않았다.

We examine the economic effect of the diplomatic conflict between South Korea and China that resulted from the joint decision by South Korea and the U.S. to deploy the Terminal High-Altitude Area Defense system in the Korean peninsula. Using the synthetic control method, we estimate the conflict’s effects on Chinese tourists to Korea and stock prices of China-related Korean firms. We find that a negative effect on the inflow of tourists appeared with a lag of 3 months after the announcement of the decision and persisted for approximately 18 months. By contrast, the effects on the stock market appeared immediately but were insignificant and short-lived.