논문 상세보기

한국회계학회> 회계학연구> 발생액의 시차조정 역할과 보수주의

KCI등재SCOUPUS

발생액의 시차조정 역할과 보수주의

Timing Role of Accruals and Conservatism

백원선 ( Wonsun Paek )
  • : 한국회계학회
  • : 회계학연구 45권4호
  • : 연속간행물
  • : 2020년 08월
  • : 1-39(39pages)
회계학연구

DOI

10.24056/KAR.2020.03.005


목차

I. 서 론
II. 연구배경 및 연구주제
III. 연구방법
IV. 실증분석
V. 결론과 한계점
REFERENCES
국내 참고 문헌
APPENDIX. Variable Definitions

키워드 보기


초록 보기

본 연구에서는 발생액의 시차조정 역할이 보수주의에 미치는 영향을 분석하였다. 발생주의 회계에서 발생액의 주요 역할은 영업현금흐름의 시차를 조정하는 것인데 현금 수취/지급 후 손익에 반영되는 이연분개 유형과 손익 반영 후 현금 수취/지급이 이루어지는 발생분개 유형으로 나뉜다. 발생주의 회계의 또 다른 주요 개념인 보수주의를 미래현금흐름에 대한 예측 관점에서 보면 이연분개 유형보다 발생분개 유형에서 비대칭적 적시성이 관찰될 것으로 예상된다. 이연분개 유형과 달리 발생분개 유형은 손익반영시점에 미래현금흐름에 대한 예측이 수반되기 때문에 예측의 과대/과소 여부에 따라 보수주의 또는 반보수주의와 관계가 있을 것이다. 이를 검증하기 위하여 Dechow and Dichev(2002) 모형을 추정하여 유동발생액을 전기, 당기 및 차기 영업현금흐름과 관련 있는 유동발생액 요소로 각각 구분하고, Basu(1997) 모형을 이용하여 이들 유동발생액 요소의 보수성, 즉 비대칭적적시성을 살펴보았다. 실증분석 결과에 의하면 차기 영업현금흐름과 관련 있는 유동발생액에서만 유의한 양(+)의 비대칭적 적시성이 관찰되었다. 또한 이러한 결과는 수익유동발생 액보다는 비용유동발생액에서 두드러졌다. 본 연구의 결과는 발생주의 회계의 근간을 구성하고 있는 발생액의 시차조정 역할과 보수주의를 연계함으로써 발생주의와 보수주의 간 관계에 대한 이해를 높일 것으로 기대된다.
This study examines the effect of the timing role of accruals on conservatism or asymmetric earnings timeliness. It is well known that accruals play a role to mitigate the timing and matching problems of operating cash flows. In performing this role, two types of accruals have been used: one is deferral entries that are reflected in earnings after cash receipt or disbursement, and the other is accrual entries that are included in earnings before cash receipt or disbursement. Note that future cash flows should be predicted when recording accrual entries, but not deferral entries. Thus, accrual entries are more likely to be associated with conservatism than deferral entries are. I estimate Dechow and Dichev’s (2002) model to decompose current accruals into three portions associated with previous-period, current-period, and next-period operating cash flows. Then I used Basu’s (1997) model to examine which portion of current accruals are related to conservatism. Empirical result shows that the portion of current accruals associated with next-period operating cash flows obtains positively significant asymmetric timeliness while the portion of current accruals associated with previous-period operating cash flows has insignificant asymmetric timeliness. Further, the positive asymmetric timeliness is more prominent for current expense accruals than current sales accruals. This study contributes to the literature by providing deep understanding of the relation between the timing role of accruals and conservatism in the perspective of future cash flow prediction related to accrual entries.

UCI(KEPA)

I410-ECN-0102-2021-300-001025102

간행물정보

  • : 사회과학분야  > 회계학
  • : KCI등재
  • : SCOPUS
  • : 격월
  • : 1229-3288
  • : 2508-7193
  • : 학술지
  • : 연속간행물
  • : 1977-2021
  • : 1068


저작권 안내

한국학술정보㈜의 모든 학술 자료는 각 학회 및 기관과 저작권 계약을 통해 제공하고 있습니다.

이에 본 자료를 상업적 이용, 무단 배포 등 불법적으로 이용할 시에는 저작권법 및 관계법령에 따른 책임을 질 수 있습니다.

46권5호(2021년 10월) 수록논문
최근 권호 논문
| | | |

KCI등재 SCOPUS

1기업의 자발적 공시와 대주주의 주식담보대출

저자 : 하원석 ( Wonsuk Ha ) , 양승희 ( Seunghee Yang )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-40 (40 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 대주주가 보유주식을 담보로 자금을 조달한 경우 기업이 자발적 공시 행태를 어떻게 조정하는지에 대하여 조사한다. 이를 통해 대주주의 주식담보대출이 기업의 행동에 미칠 수 있는 영향을 규명하고, 오늘날 보편화되고 있는 주식담보대출 현상의 경제적 효과를 이해하는 데 기여하고자 한다. 본 연구에서 2013년부터 2019년까지 국내 유가 증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 이용하여 분석한 결과, 대주주의 주식담보대출이 존재하는 기업은 그렇지 않은 기업에 비하여 자발적 공시 빈도가 낮은 것으로 나타났다. 또한 대주주의 주식담보대출이 존재하는 기업의 공시 빈도의 감소는 정성적 정보보다 정량적 정보의 공시에서, 호재성 정보보다는 악재성 정보의 공시에서 두드러지게 나타났다. 본 연구의 발견은 대주주의 주식담보대출이 대주주와 소액주주 간의 대리인 문제를 심화시킨다는 관점을 지지한다. 이러한 관점과 일관되게, 횡단면 분석에서는 주식담보대출과 자발적 공시 빈도 간의 음(-)의 관계가 주주 간의 대리인 문제가 잠재적으로 클 것으로 예상되는 기업에서 더욱 강하게 관찰되었다. 요컨대, 본 연구의 발견은 대주주 개인의 차입 의사결정인 주식담보대출이 존재할 때 기업은 대주주의 사적 이익을 극대화하는 방향으로 정보를 선택적으로 공시할 수 있음을 보였다는 점에서 그 의의가 있다.


This study investigates whether and how major shareholders' share pledging affects firms' voluntary disclosure behavior. While share pledging, a shareholder's pledging of stock as collateral for personal bank loans, is an emerging phenomenon worldwide, its economic implications are underexplored in the literature. To fill this void, this study exploits a unique Korean institutional setting where major shareholders' share pledging is mandatorily disclosed. Using a sample of Korean firms listed in the KOSPI and KOSDAQ exchanges during 2013-2019, we find that pledging firms are less likely than non-pledging firms to provide voluntary disclosure. This tendency is observed only for the disclosure of quantitative rather than qualitative information, and is also more pronounced for the disclosure of bad news than that of good news. These results are consistent with a view that the share pledging of major shareholders can exacerbate agency conflicts between major and minor shareholders. In line with this view, our additional analyses reveal that the negative relation between share pledging and disclosure frequency is more pronounced for firms that are subject to greater intra-shareholder agency conflicts. Collectively, the findings suggest that major shareholders with share pledging induce firms to selectively disclose information to the market, in a manner that serves their private benefits.

KCI등재 SCOPUS

2효과적 세무계획, 지배구조와 미래 세후이익의 관계

저자 : 김영철 ( Youngchul Kim ) , 마희영 ( Heeyoung Ma )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 41-83 (43 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

효과적 세무계획은 세금 최소화가 아니라 세금비용 및 비세금비용을 고려한 세후이익의 극대화라는 Scholes-Wolfson의 패러다임은 실증세무회계 연구의 기반을 제공하고 있다. Schwab et al.(2019)은 SW패러다임을 기반으로 DEA 분석을 통한 세무계획 측정치를 제시하고, 세무계획의 효과성과 미래 법인세납부액 및 세후이익 간의 관련성을 검증하였다. 본 연구의 목적은 국내환경에서 Schwab et al.(2019)의 방법론에 따라 세무계획을 측정하고 세무계획과 지배구조 및 미래 세후이익과의 관련성을 분석함으로써, 세무계획 측정치의 의미와 효과성을 살펴보는 데 있다. 분석 결과 첫째, 조세회피 수준이 크고 세무위험이 작으며, 당기순이익이 클수록 세무계획의 효과성이 큰 것으로 나타났다. 둘째, 세무계획의 효과성이 클수록 미래 세후이익은 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 효과적 세무계획을 수립하고 사외이사비율, 기관투자자 지분율, 외국인투자자 지분율이 높을수록 미래 세후이익은 증가되는 것으로 나타났다. 이상의 연구결과는 Schwab et al.(2019)의 세무계획 측정치가 조세회피에 의한 세금비용 및 비세금비용과 세금 최소화 및 세후이익 극대화에 대한 정보를 내포하고 있고, 우리나라 회계환경에서도 SW패러다임에 부합됨을 시사한다. 본 연구의 공헌점은 첫째, 우리나라 회계환경에서 Schwab et al.(2019)의 세무계획 측정치가 SW패러다임에 부합하는 연구결과를 제시함으로써, 세무계획 연구의 다양성과 접근성을 높였다는 데 있다. 둘째, 조세회피에 따른 세금비용 및 비세금비용과 세후이익의 극대화를 모두 고려한 세무계획 측정치를 제시함으로써 명시적 세금의 최소화만을 세무계획의 대용치로 사용할 경우 발생할 수 있는 불완전한 결과의 도출 가능성을 감소시켰다는 데 있다. 셋째, 자본시장참여자들에게 세무계획 측정치를 제시함으로서 세금 최적화에 대한 기업의 노력과 그 결과에 대한 해석 가능성을 높였다는 데 있다.


The Scholes-Wolfson paradigm provides the basis for empirical tax accounting research. Schwab et al. (2019) study presents a measure of tax planning through DEA analysis based on SW paradigm. This study aims to present the method of tax planning in accordance with Schwab et al. (2019) in the environment of Korea and to examine the effectiveness of the tax planning measures by analyzing the relation between tax planning, governance and future after-tax earnings. This study's results are as follows. First, tax planning has significant negative association with tax risk and positive association with tax avoidance level and profit. Second, effective tax planning increases future after-tax earnings. Third, it was found that future after-tax earnings increases as an effective tax plan is established and the ratio of outside directors, the ratio of institutional investors, and the ratio of foreign investors increases. The results of this study indicate that the tax planning measurement in Schwab et al. (2019) is consistent with SW paradigm and contains tax information different from the long-term CASH ETR used as index explained tax planning and tax avoidance. This study's contributions are as follows. First, this study reported measurable tax planning in our accounting environment. Second, This study reduce the likelihood of reporting incomplete results with the use of CASH ETR as a tax planning measurement. Third, this study provided an understanding of the firm tax planning activities on tax optimization and results. It also provided an opportunity to estimates of the tax planning to researcher, capital market participants.

KCI등재 SCOPUS

3Market Abuse Regulation and the Quality of Analyst Reports in Korea: Evidence from Analyst Characteristics

저자 : Sun Young Hwang

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 85-130 (46 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

This study examines the impact of market abuse regulation on the quality of analyst reports in Korea. To compensate for the limitations of the old Capital Market Act, the Market Abuse Regulation provision was incorporated into the revised Capital Market Act and enforced in July 2015. The key feature of the new regulation is that it expands the scope of insider information; punishes not only the direct receiver, but also the n-th receiver of material information that is not released to the public; enables an easier enforcement of punishment becomes easier as the authority can impose monetary penalties without upper limitation. With the samples of analysts issuing reports both in pre- and post-regulation periods, I find that the market abuse regulation decreases the accuracy of analyst and forecast optimism, while it increases forecast dispersion at the analyst level. The effect of the regulation varies with the analysts' characteristics, such as previous performance, changes in performance, and coverage of firms. Overall, analysts no longer benefit from the selective disclosure of information and have less incentive to maintain their optimism. The evidence indirectly indicates there is no increase in the public information that may substitute the private channels of insider information. Several additional analyses are conducted such as the impact of the regulation on Chaebol-affiliated analysts and the changes in the precision of public and private information and its effect on earnings forecast accuracy after the regulation.

KCI등재 SCOPUS

4기업의 무형가치와 주가폭락위험과의 관련성 연구

저자 : 박선영 ( Sun-young Park ) , 하석태 ( Seok-tae Ha )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 131-163 (33 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

선행연구에 의하면 무형자산의 비중이 높은 기업은 정보비대칭이 높고, 정보비대칭이 높은 기업은 주가폭락위험이 커지는 것으로 나타났다. 따라서 측정되지 못하여 재무제표에 보고되지 않은 무형적 요인들이 많을수록 주가폭락위험은 더 커질 것이다. 본 연구에서는 유형자산의 생산성을 초과하여 창출하는 경영성과를 무형적 요인(무형가치)이 창출하는 것으로 간주하고, 기업 전체의 무형가치를 간접적으로 측정하였다. 기업이 이러한 무형가치를 많이 보유할수록 정보비대칭으로 인한 주가폭락위험은 높아질 수 있다. 따라서 본 연구에서는 무형가치 집중도가 주가폭락위험에 미치는 영향을 검증하였다. 분석결과 무형가치 집중도가 높을수록 차기 주가폭락위험이 증가하는 것으로 나타났는데, 이는 기업의 재무제표에 인식하지 못하는 무형가치를 많이 보유한 기업일수록 주가폭락위험이 높아짐을 의미한다. 다음으로 전반적인 기업의 회계품질 수준이 무형가치 집중도와 주가폭락위험과의 관계에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다. 분석결과 기업의 회계품질 수준이 높아 질수록 무형가치로 인한 주가폭락위험이 낮아지는 것으로 나타났다. 이상의 연구결과를 통하여 기업의 무형가치로 인해 기업의 경영성과가 높아질 수 있지만, 무형가치 중 재무제표상에 보고되지 않는 무형적 요인이 많을수록 기업의 정보비대칭의 수준이 높아져 주가폭락 위험도 증가하는 것을 알 수 있다. 따라서 재무제표상에 보고되지 않는 무형적 요인을 많이 보유한 기업일수록 적극적인 공시와 기업의 회계품질을 높여 기업의 정보비대칭을 감소시킬 필요성이 있다. 본 연구는 기업의 전체 무형가치를 측정하였을 뿐만 아니라 무형가치를 재무제표상 무형자산과 무형자산성 지출, 재무제표에 보고되지 않는 무형적 요인으로 구분하여 무형가치의 불확실성 수준이 주가폭락위험에 미치는 연구를 수행하였다는 점에서 의의가 있다.


According to previous studies, firms with a high proportion of intangible assets have high information asymmetry, and firms with high information asymmetry have shown a higher stock price crash risk. Therefore, we suggest that firms with intangible factors that cannot be measured and are not reported in the financial statements are associated with high stock price crash risk. This study investigates the effect of intangible value intensity on the stock price crash risk. In this study, the firm performance that exceeds tangible assets' productivity has been regarded as being created by intangible factors (after here, intangible value). The intangible value of a firm is measured indirectly. We find that the intangible value intensities are significantly associated with the stock price crash risk. These results mean that the higher intangible values that are not recognized in the financial statements are higher the stock price crash risk. Next, we examine how accounting quality affects the relationship between intangible value intensity and stock price crash risk. The finding shows that the higher firms' accounting quality are the lower firms' stock price crash risk due to intangible value. In addition, the effect of intangible value intensity on stock price crash is highly found among firms in the high intangible expenditures group. These results imply that intangible values are associated with the performance of firms and valuation uncertainty. Therefore, we show that intangible factors at non-financial statements increase the stock price crash risk. Our findings provide implication that the managers of firms with high intangible value should reduce the information asymmetry by increasing the aggressive disclosure and accounting quality. This study is significant in that it not only measures the total intangible value of a company, but also classifies three intangible value intensities.

KCI등재 SCOPUS

5Decomposition of Managerial Shareholding: Role of Monetary Incentives and Control Rights in Financial Misreporting

저자 : Jae Hwan Ahn

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 165-197 (33 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

Previous research indicates a non-monotonic effect of managerial shareholding on various issues, such as firm value, earnings quality, and debt costs. These studies tend to explain non-linearity in terms of convergence of interests and managerial entrenchment, and use non-linear specifications of managerial shareholding, such as piecewise variables, to capture the countervailing effects. However, such research has been criticized for its arbitrary construction of piecewise variables. This study examines the link between managerial shareholding and misreporting by disentangling shareholding into monetary incentives and control rights, captured using CEO stock delta and voting premium, respectively. Consistent with alignment of interests and managerial entrenchment, it provides consistent evidence that CEOs' monetary incentives regarding shareholding are negatively associated, whereas CEOs' voting rights are positively associated with a propensity to misreport. Further analysis indicates that managerial entrenchment arises because owner-CEOs create more favorable conditions for misreporting via the board selection process. Overall, the findings confirm the well-known non-monotonic effect of managerial shareholding with new evidence and additional insights. In particular, the results provide greater assurance of non-linearity in managerial shareholding by revealing its underlying mechanisms without using conventional piecewise variables.

KCI등재 SCOPUS

6주가동조화현상과 재무분석가의 목표주가

저자 : 박형주 ( Hyung Ju Park ) , 조중석 ( Joong-seok Cho )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 199-234 (36 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 주가동조화현상과 재무분석가의 목표주가 예측과의 관계에 대해 연구하였다. 구체적으로, 주가동조화 수준이 재무분석가의 목표주가 예측능력에 어떠한 영향을 주는지에 대해 분석하였다. 주가동조화현상이 높다는 것은 개별 기업의 주가에 해당기업에 대한 정보가 충분히 반영되어 해당기업의 주가가 기업의 내재가치에 근접하다는 것을 의미한다(Pontiff 2006). 따라서 본 연구에서는 주가동조화현상이 높을수록 재무분석가의 해당 기업에 대한 정보수집 및 가치평가가 용이할 것으로 예상하고 이에 따라 주가동조화현상이 재무분석가의 목표주가 예측에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상한다. 위와 같은 가설을 검증하기 위하여 본 연구는 2001년부터 2016년까지 한국 유가증권시장에 상장된 12월 결산법인을 대상으로 분석하였으며 최종 기업-연도 표본수는 2,378개이다. 개별기업의 주가동조화 정도를 측정하기 위하여 Roll(1988)과 Piotroski and Roulstone(2004)의 연구에서 사용되었던 R2 측정치를 사용하였고, 재무분석가의 예측능력을 측정하기 위해서는 재무분석가의 목표주가 예측정확성(TPAFE)과 실제주가의 목표주가 달성여부(TPMETEND, TPMETANY)를 사용하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 주가동조화 수준이 높을수록 재무분석가의 목표주가 예측정확성이 높아지고 예측기간 동안 실제주가가 목표주가에 도달하는 빈도가 증가하는 것으로 나타났다. 또한 추가분석에서는 개별기업별 정보환경의 특성을 고려한 후에 주가동조화 수준이 재무분석가의 목표주가 예측능력에 미치는 영향을 살펴보았다. 분석결과, 이익변동성, 정보비대칭, 기업규모 및 재무분석가의 수 등을 통제한 후에도 주가동조화현상이 높을수록 재무분석가의 목표주가 예측능력이 높은 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 주가동조화 현상이 높을수록 즉, 개별기업 정보가 주가에 반영되는 정도가 높을수록 해당 기업의 정보효율성이 증가하여 재무분석가의 목표주가 예측능력에 긍정적인 영향을 준다는 것을 의미한다.


This study investigates how the level of stock return synchronicity affects the financial analyst's ability to predict the target price. High stock return synchronicity means that the stock price of an individual company sufficiently reflects the information about the company to approximate the company's fundamental value and is less likely to deviate from it (Pontiff 2006). Accordingly, we posit that the level of stock return synchronicity of a firm is positively associated with the analysts' target price forecasting ability. To test our hypotheses, we adopt the R2 measure used in the study of Roll (1988) and Piotroski and Roulstone (2004) to gauge the degree of stock return synchronicity of individual firms. As our financial analyst's forecasting ability measures, we use financial analyst's target price prediction accuracy (TPAFE) and target price achievement (TPMETEND, TPMETANY). We find that the higher the level of stock return synchronicity, the more accurate the financial analyst's target price predictions, and the frequency at which the actual stock price reaches the target price forecast anytime during or at the end of the year increases. After controlling for earnings volatility, information asymmetry, company size, and the number of financial analysts, our results corroborate the results above. The results of our study indicate that the higher the stock return synchronicity, that is, the higher the degree to which individual company information is reflected in the stock price, the higher the information efficiency of the firm, which positively influences the target price forecasting ability of the financial analysts.

KCI등재 SCOPUS

7연구개발비 회계처리에 대한 테마감리의 효과: 제약·바이오 산업을 중심으로

저자 : 양승희 ( Seunghee Yang ) , 임지은 ( Jieun Im )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 235-279 (45 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 2018년도 실시된 금융감독원의 연구개발비 회계처리에 대한 테마감리 이 후 감리 대상인 제약·바이오 기업의 연구개발비 회계처리 및 연구개발비 관련 정보의 가치 관련성이 어떻게 변화하였는지 살펴본다. 2015년부터 2019년까지 국내 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 테마감리 실시 이후 제약·바이오 기업의 연구개발비 자본화율은 기타 기업의 자본화율에 비해 유의하게 낮아졌다. 이러한 효과는 금융감독원이 테마감리를 사전예고한 2017년부터 나타났으며, 2018년 중 감독지침이 발표됨에 따라 2018-2019년에도 자본화율 감소 효과가 지속적으로 발생하였다. 동 기간 제약·바이오 기업이 제공하는 연구 개발비 정보의 가치관련성은 유의하게 향상되어, 테마감리가 개별 회사들의 자의성과 유연성을 지나치게 제한할 수 있다는 우려에도 불구하고 투자자 입장에서의 정보의 유용성이 높아졌음을 확인하였다. 추가적인 횡단면 분석 결과, 테마감리 이전 연구개발비 자본화율이 높았던 기업일수록, 그리고 재무보고품질이 낮은 기업일수록 자본화율의 감소가 두드러지는 것으로 나타났다. 또한 연구개발비 회계처리를 자의적으로 활용할 유인이 강한 기업의 경우 테마감리 이전에는 기회주의적 회계처리 행태를 보였으나 테마감리 이후에는 그러한 행태가 나타나지 않아, 테마감리의 실효성에 대한 추가적인 증거를 제공하였다. 본 연구의 결과는 금융당국이 실시한 테마감리가 일정 부분 기대한 효과를 거두었다는 증거를 제시하였다는 점에서 의의가 있다.


This study investigates whether and how bio-pharmaceutical firms' R&D accounting and the value relevance of these firms' R&D-related information have changed following the Financial Supervisory Service's thematic audit review of the R&D accounting. Analyzing Korean listed firms for the period 2015-2019, we find that the R&D capitalization ratio of bio-pharmaceutical firms has been significantly reduced after the audit review. This effect takes place since 2017 when the Financial Supervisory Service released the advance notice regarding the thematic audit review and persists in 2018-2019 due to the release of the supervision guidance in 2018. Investigating changes in the value relevance of R&D information, we find that the value relevance of capitalized R&D expenditures has improved following the thematic review. In additional cross-sectional analyses, the results show that the effect of the audit review is more pronounced for firms with higher pre-audit review capitalization ratio and firms with lower financial reporting quality. We also show that while firms with strong incentives to use a discretion in R&D accounting used to opportunistically capitalize R&D expenditures, such behavior was no longer observed in the post-review period. Collectively, these findings suggest that despite the concern that the audit review would excessively limits firms' discretion and flexibility in R&D accounting, the informativeness of R&D capitalization has increased.

KCI등재 SCOPUS

8COVID-19 위기와 회계정보의 가치관련성

저자 : 손혁 ( Hyuk Shawn ) , 최성호 ( Sungho Choi ) , 강유정 ( Youjung Kang ) , 최관 ( Kwan Choi )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 46권 5호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 281-320 (40 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 COVID-19 위기가 회계정보의 가치관련성에 미친 영향을 분석하였다. 2020년 초부터 전 세계로 확산된 COVID-19는 인류에게 새로운 형태의 공포와 불확실성을 가져다주었고 자본시장에도 큰 영향을 주었다. 특히 COVID-19는 각국의 소비와 투자의 심각한 감소를 유발하였고 글로벌 공급망을 손상시켰으며, 주가하락은 물론 주가변동성을 급격히 증가시켰다. 기업도 경영환경이 급격히 나빠져서 재무적 곤경이 심화되었고 자산에 대한 손상 위험이 커졌다. 기업이 재무적 곤경에 처하면 청산가치와 자산포기가치를 제공하는 순자산의 가치관련성은 증가하는 반면, 성장성과 수익성을 나타내는 순이익의 가치 관련성은 하락한다(Barth et al. 1998). 하지만 COVID-19로 인한 자본시장의 위기는 개별기업의 수익성 악화나 1997년 우리나라에서 발생한 외환위기 또는 2008년 글로벌 경제위기와는 달리 전염병이라는 경제 외적요소로 나타났다는 점에서 큰 차이점이 있다. 연구 결과, COVID-19의 확산 후 순이익의 가치관련성은 크게 하락하였으며 순자산의 가치 관련성도 동시에 하락하였다. 이는 COVID-19가 순이익은 물론 청산가치를 의미하는 순자산의 가치에도 부정적인 영향을 주었음을 의미한다. 또한 순이익의 가치관련성 하락은 영업현금흐름보다는 발생액의 가치관련성 하락으로 인한 것이며, 이 결과는 자본시장의 이해 관계자들이 COVID-19라는 위기하에서 불확실성이 큰 발생액보다는 실현된 영업현금흐름에 대한 정보가치를 선호한다는 의미로 해석할 수 있다. 또한 일반산업에 비해 바이오산업의 순이익과 순자산의 가치관련성이 유의하게 높았다. 이는 COVID-19로 이해관계자들의 관심이 바이오산업에 집중되었으며 백신과 치료제 개발에 대한 기대감이 자본시장에 반영된 것으로 추정된다. 본 연구는 COVID-19 위기가 순이익과 순자산은 물론 순이익의 구성 요소 및 산업별 가치관련성을 변화시켰다는 증거를 제공하였다. 동시에 본 연구는 COVID-19 위기 하에서 회계정보의 가치관련성이 기존 경제위기 때와는 다른 형태임을 밝혔다는 점에서 그 의의가 있다. 본 연구의 결과는 COVID-19 시대에 다양한 이해관계자의 의사결정에 도움을 줄 것으로 기대한다.


This study analyzes the value relevance of accounting information for Korean firms pre and post-spread of COVID-19. COVID-19 brought a new form of fear and uncertainty to firms, which drastically increased the volatility of capital markets and exacerbated the financial predicament of companies. A firm's financial distress increases the value relevance of net assets that provide liquidation value and asset abandonment value, while lowering the value relevance of net income, which indicates growth and profitability. However, the crisis in the capital market caused by COVID-19 differs from the 1997 financial crisis in Korea and the 2008 global economic crisis in that it emerged due to an external element of the economy called an epidemic. The results of this study are as follows. First, after the spread of COVID-19, the value relevance of net income declined significantly, and the value relevance of net assets also declined. This suggests that COVID-19 negatively affected the value of net assets, which means liquidation value. Second, the decline in the value relevance of net income is found to be a decline in the value relevance of accruals rather than operating cash flows. This result implies that stakeholders in the capital market prefer information of operating cash flows to accruals under the COVID-19 crisis. Our findings can help various information users in decision making in the era of COVID-19.

1
권호별 보기
같은 권호 다른 논문
| | | | 다운로드

KCI등재SCOUPUS

1발생액의 시차조정 역할과 보수주의

저자 : 백원선 ( Wonsun Paek )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 1-39 (39 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구에서는 발생액의 시차조정 역할이 보수주의에 미치는 영향을 분석하였다. 발생주의 회계에서 발생액의 주요 역할은 영업현금흐름의 시차를 조정하는 것인데 현금 수취/지급 후 손익에 반영되는 이연분개 유형과 손익 반영 후 현금 수취/지급이 이루어지는 발생분개 유형으로 나뉜다. 발생주의 회계의 또 다른 주요 개념인 보수주의를 미래현금흐름에 대한 예측 관점에서 보면 이연분개 유형보다 발생분개 유형에서 비대칭적 적시성이 관찰될 것으로 예상된다. 이연분개 유형과 달리 발생분개 유형은 손익반영시점에 미래현금흐름에 대한 예측이 수반되기 때문에 예측의 과대/과소 여부에 따라 보수주의 또는 반보수주의와 관계가 있을 것이다. 이를 검증하기 위하여 Dechow and Dichev(2002) 모형을 추정하여 유동발생액을 전기, 당기 및 차기 영업현금흐름과 관련 있는 유동발생액 요소로 각각 구분하고, Basu(1997) 모형을 이용하여 이들 유동발생액 요소의 보수성, 즉 비대칭적적시성을 살펴보았다. 실증분석 결과에 의하면 차기 영업현금흐름과 관련 있는 유동발생액에서만 유의한 양(+)의 비대칭적 적시성이 관찰되었다. 또한 이러한 결과는 수익유동발생 액보다는 비용유동발생액에서 두드러졌다. 본 연구의 결과는 발생주의 회계의 근간을 구성하고 있는 발생액의 시차조정 역할과 보수주의를 연계함으로써 발생주의와 보수주의 간 관계에 대한 이해를 높일 것으로 기대된다.

KCI등재SCOUPUS

2세무위험이 실제 이익조정, 현금보유 및 미래 법인세부담에 미치는 효과

저자 : 박종일 ( Jongil Park ) , 신상이 ( Sangyi Shin )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 41-92 (52 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 세무위험이 기업의 실제 이익조정, 현금보유 그리고 미래 법인세부담의 증가와 어떤 체계적인 관련성이 있는지를 조세회피와 비교해 살펴보는 데 있다. 선행연구인 Hanlon et al.(2017)은 세무불확실성을 나타내는 UTBs(미인식되는 조세혜택거래)와 현금보유 간에 양(+)의 관계를, Ciconte et al.(2016)은 UTBs와 미래기간의 법인세부담과 양(+)의 관계를 보고하였다. 이와 달리, 본 연구는 UTBs 대신 과거 5년간의 Cash ETR의 변동성으로 측정되는 세무위험을 중심으로 앞서의 주제를 살펴보았다. 과거 Cash ETR의 변동성은 기업의 불확실한 세무포지션과 관련된 시간 경과에 따른 변동가능한 세부담을 나타내는 연구자들의 직관에 기초한 측정치이다(Neuman 2016; Amberger 2017). 본 연구는 상장기업을 대상으로 분석기간 2003년부터 2016년까지를 분석에 이용하였다. 분석결과에 따르면, 기업의 세무위험이 높을 때 당기의 실제 이익조정 또는 현금보유가 높아지거나, 미래에 법인세부담이 더 많아진다는 증거는 관찰되지 않았다. 반면, 장기 현금유효세율로 측정된 조세회피의 성향이 높은 기업일수록 실제 이익조정이 높고, 미래에 법인 세부담이 더 많았다. 이와 같은 본 연구의 발견은 세무위험을 과거 5년간의 Cash ETR의 변동성으로 분석하면 UTBs를 중심으로 살펴본 Ciconte et al.(2016), Hanlon etal.(2017)과는 다른 결과를 보여준다는 점에서 관련연구에 새로운 증거를 제공한다

KCI등재SCOUPUS

3Why is Executive Compensation not Responsive to Firm Performance? - The Effect of Tax Avoidance on Pay-Performance Sensitivity -

저자 : Soojin Kim , Jongkook Park , Youngeun Hong

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 93-129 (37 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

Previous studies have shown that there is a significant positive correlation between corporate performance and compensation. However, recent studies have shown that there is no significant relationship between corporate performance and executive compensation, or the relationship only exists in specific cases. The purpose of this study is to clarify why performance and compensation are not linked properly. Desai and Dharmapala (2006, 2009) argue that tax avoidance has a complementary relationship with managerial private benefit pursuits, as the likelihood of tax avoidance decreases corporate transparency and the use of corporate resources for managerial pursuits. In particular, the incentive to pursue managerial private benefits will increase even when managerial compensation is not given. If an enterprise adopts an aggressive tax avoidance strategy, the uncertainty about their financial information will increase, and the proportion of noise will also increase in evaluating their performance. This is expected to reduce the performance-repair sensitivity of firms that have aggressive tax avoidance because the weight of the performance measures is reduced in concluding a compensation contract. This study expects that aggressive tax avoidance of the firm causes lowered the weight of the performance measures and therefore lowered 'pay-performance sensitivity (PPS)' in an incentive compensation contract. As a result, the PPS of the corporations with aggressive tax avoidance lower than that of the corporations with less aggressive tax avoidance in various combinations of manager's compensation and corporate performances. Thus, it has been proven through this study that tax avoidance is one of the causes lowering the PPS.

KCI등재SCOUPUS

4주가급락 기업 감사인의 타 기업 감사품질에 대한 self-contagion 효과

저자 : 윤선주 ( Seonju Yoon ) , 고재민 ( Jaimin Goh )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 131-174 (44 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 기업의 주가급락에 경영자 뿐 아니라 감사인도 일부 책임이 있는지 살펴보기 위해 감사인의 self-contagion 효과를 분석하였다. 일반적으로 주가급락은 기업 내부에 부정적인 정보가 누적되다가 이를 더 이상 감출 수 없게 된 시점에 주가가 단기간에 급락하는 현상을 말하는데, 감사인 또한 경영자가 부정적인 소식을 감추는 것을 막지 못했다는 점에서 일부 책임이 있다고 할 수 있다. 그러나 기업의 불투명성을 경영자와 감사인의 몫으로 분해할 수 없기 때문에, 선행연구에서는 주로 불투명성을 경영자 요인으로 설명하고 있다. 이에 반해 본 연구는 감사인이 여러 피감기업에 유사한 감사품질을 제공한다는 점에 착안하여, 동일 감사인에 의한 self-contagion 효과를 통해 감사인 역시 주가급락의 책임에서 자유롭지 못하다는 사실을 보여주었다. 즉, 주가급락이 발생한 타 기업을 감사한 회계법인의 관심기업은 그렇지 않은 경우보다 재량적 발생액이 더 높은지 분석하였다. 실증분석 결과 동일 회계법인의 타 피감기업 중 주가급락 기업이 있는 경우 관심기업의 재량적 발생액은 그렇지 않은 경우에 비해 높았으며, 동일 회계법인의 타 피감기업에서 발생한 주가급락이 관심기업에 미치는 전염효과는 관심기업이 주가급락을 경험하지 않은 경우에만 나타났다. 본 연구는 선행연구들이 Big4 감사인이나 산업전문감사인과 같이 감사품질을 사전적으로 구분한 것과는 관점을 달리하여, 주가급락 기업을 감사한 회계법인의 감사품질이 낮다는 점을 보여주었다는 데서 의의를 찾을 수 있다. 이를 통해 주가급락의 직접적인 원인이 되는 기업 내부의 부정적인 정보가 재무제표를 작성한 경영자뿐 아니라, 감사 과정에 서 이를 제대로 밝혀내지 못한 감사인에게도 일부 책임이 있다는 사실을 발견하였다. 이는 관심기업에 주가급락이 발생하지 않았더라도 관심기업과 동일한 회계법인의 타 피감기업에서 주가급락이 발생했다면, 투자자들은 관심기업에 부정적인 정보가 누적되고 있는지 주의를 기울여야 한다는 현실적 시사점을 제공한다.

KCI등재SCOUPUS

5기업집단 소속 피감사 기업의 파트너 감사시간과 감사품질

저자 : 김상일 ( Sang-il Kim ) , 김경태 ( Kyung-tae Kim )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 175-208 (34 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 피감사 기업이 소속된 기업집단 다른 계열사들에 대한 기대 감사보수가 클수록, 회계법인 파트너가 보다 많은 추가 감사시간을 투자하면서 피감사 기업의 감사품질의 향상 효과를 낮추는 감사의견구매가 일어날 가능성이 존재하는지를 검증하였다. 이를 위해 2015~2018년 기간 중 거래소와 코스닥 시장의 2,007개 기업-연도 표본을 대상으로 상이한 네 가지 이익조정 측정치를 감사품질의 대용치로 사용하였다. 실증결과, 첫째, 피감기업 소속 기업집단의 기대 감사보수가 큰 경우, 해당 피감사기업에 대한 파트너의 비정상 감사시간이 증가하였다. 둘째, 소속 기업집단의 기대 감사보수가 클수록 파트너의 초과 감사시간의 증가에 따른 감사품질의 향상 효과가 감소될 가능성이 일부 있음을 보여주었다. 추가 분석에서는 2017년 계열사 간 감사ㆍ비감사 용역의 동시 제공이 금지 규정이 이러한 감사의견구매 가능성을 낮추며, 대규모 기업집단인 재벌 집단에서 이러한 경향이 보다 강화되는 것을 보였다. 본 연구는 개별 피감사법인의 감사시간이 동일 기업집단 소속전체 계열사의 감사보수와 연관이 있다는 국내 기업집단의 특성을 제시하면서 이후 관련후속연구를 위한 기본적인 증거를 제시하였다는 의의가 있다.

KCI등재SCOUPUS

6지속적인 세무전략과 미래의 기업성과 및 기업가치

저자 : 박종일 ( Jongil Park ) , 신상이 ( Sangyi Shin )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 209-252 (44 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

이전 연구에서는 지속적인 세무전략의 기업일수록 이익지속성이 높고, 투자자는 이러한 정보를 가격결정에 반영하며(McGuire et al. 2013), 더 투명한 정보환경을 가진다는 결과를 보고하였다(Neuman et al. 2013). 따라서 앞서의 선행연구들은 지속적인 세무전략을 통해 경영자가 시장에 사적정보를 제공한다고 주장한다. 본 연구는 앞서의 연구들을 보다 확장시켜 기업의 지속적인 세무전략이 미래(t+1년과 t+2년) 기업성과와 기업가치를 더 높이는지를 조세회피 세무전략과 비교하여 알아보았다. 실증분석의 결과는 지속적인 세무전략의 기업일수록 t+1년도 및 t+2년도의 기업성과(예로, 영업이익, 당기순이익, 영업현금흐름)가 더 높게 나타난 반면에, 조세회피 세무전략은 미래 기업성과와 대체로 음(-)의 관계로 나타났다. 또한 지속적인 세무전략의 기업일수록 t+1년도 및 t+2년도의 기업가치(예로, Tobin's Q)가 높게 나타난 반면에, 조세회피 세무전략은 미래 기업가치와 유의한 관계로 나타나지 않았다. 이상을 요약하면, 본 연구는 현금유효세율의 변동성을 연도별로 낮게 유지하는 지속적인 세무전략의 기업이 법인세를 최소화하기 위한 조세회피 세무전략과 비교할 때 미래의 기업성과뿐 아니라 기업가치에도 긍정적인 관계에 대한 예측정보를 제공한다는 것을 보여주었다는 데 의미가 있다. 이러한 본 연구의 발견은 Scholes et al.(2008)에서 논의되었던 효과적인 세무계획 측면에서 조세회피 세무전략보다 지속적인 세무전략이 더 세후수익률과 기업가치를 향상시키는 세무전략임을 시사해 준다.

KCI등재SCOUPUS

7경영자의 능력이 재무제표의 비교가능성에 미치는 영향

저자 : 안혜진 ( Hyejin Ahn ) , 최세라 ( Sera Choi ) , 박선영 ( Sunyoung Park )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 253-290 (38 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구에서는 경영자의 능력과 재무제표의 비교가능성 간의 관계를 분석하였다. 선행연구의 발견에 따르면 우수한 능력을 가진 경영자는 발생액 기준 이익조정을 덜 한 결과, 재무보고의 품질이 높다. 또한 상대적으로 더 많은 시간과 노력을 기업의 성과를 높이는데 투자하고, 그 성과를 외부 이해관계자에게 정확히 알리기 위해 노력할 것이다. 따라서 이런 경영자가 근무하는 기업의 재무제표의 비교가능성 또한 높을 수 있다. 그러나 우수한 경영자가 비교가능성이 낮은 재무제표를 작성할 가능성도 있다. 공시와 관련해 우수한 경영자는 공시로 인한 효익과 비용을 비교해 공시 수준 및 품질을 결정할 것인데, 만약 재무보고와 관련된 공시비용이 더 크다고 판단한다면 기업의 재무정보를 경쟁사를 포함한 정보이용자에게 전략적으로 일부만 공개하는 의사결정을 내릴 것이며, 이에 해당 기업의 재무제표 비교가능성이 낮을 수도 있다. 이런 궁금증을 해결하기 위해 본 연구에서 2004년에서 2016년까지의 국내 상장 기업 자료를 사용하여 실증분석을 수행하였다. 실증분석 결과 경영자 능력이 높거나 낮을 때가 중간 수준일 때보다 재무제표의 비교가능성이 낮다는 비선형적 관계가 발견되었다. 특히 이익조정을 수행하는 경영자의 능력이 낮은 경우, 그리고 능력이 우수한 경영자라도 재무보고와 관련된 공시비용이 높은 경우에 비교가능성이 더욱 낮은 것으로 확인되었다. 이런 발견은 경영자 능력이 미치는 효과에 대해 이해관계자 집단들에게 여러 시사점을 제공한다.

KCI등재SCOUPUS

8비정상감사보수가 감사품질에 미치는 조건부 효과

저자 : 김경순 ( Kyung Soon Kim ) , 박선영 ( Seun Young Park ) , 이진훤 ( Jin Hwon Lee )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 회계학연구 45권 4호 발행 연도 : 2020 페이지 : pp. 291-332 (42 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

초과감사보수의 지급이 고객과 감사인 간의 경제적 유착을 강화할 수 있다는 Choiet al.(2010)의 결과에 기초하여, 본 연구는 비정상감사보수와 감사품질 간에 비대칭적 음(-)의 관계가 존재하는지를 한국 시장을 대상으로 실증적으로 분석하고 있다. 특히, 비정상 감사보수의 효과가 경영자의 이익조정 유인과 정보환경에 따라 조건부로 결정될 수 있다는 선행연구와 유사한 관점에서, 본 연구는 비정상감사보수와 감사품질 간의 관계에 영향을 미칠 수 있는 상황적 결정요인을 찾는 것에 초점을 맞추고 있다. 이익조정(재량적발생액의 절댓값)을 감사품질의 대리변수로 사용하여 2004년부터 2016년까지 상장기업을 대상으로 실증 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 정상감사보수를 초과하는 감사보수(초과감사보수)를 지급하는 표본집단에서 비정상감사보수는 이익조정과 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 보였다. 이러한 결과는 한국에서 양(+)의 비정상감사보수가 감사노력 보다는 경제적 지대를 의미할 가능성이 큼을 시사한다. 둘째, 초과감사보수와 이익조정 간의 양(+)의 관계는 낮은 주식성과를 보이는 기업에서 주로 관측되었다. 이러한 결과는 경영자가 주가를 부양시키려는 동기가 더 큰 상황에서 초과감사보수를 이용한 경영자의 지대추구 행위가 더 증가할 수 있음을 시사한다. 셋째, 초과감사보수와 이익조정 간의 양(+)의 관계는 재무분석가가 분석하지 않는 기업 또는 기관투자자의 영향력이 작은 기업에서 주로 관측되었다. 이러한 결과는 감사보수를 매개로 한 경영자와 감사인 간의 경제적 유착은 외부감시 수준이 낮은 기업에서 증가한다는 것을 시사한다. 전체적으로 본 연구의 결과는 한국에서 과도한 감사보수의 지급은 감사품질에 부정적 영향을 미칠 수 있고, 이러한 부정적 효과는 경영자의 이익조정 유인과 외부감시의 크기에 따라 조건부로 결정될 수 있다는 실증적 증거를 제공하고 있다.

1
발행기관 최신논문
자료제공: 네이버학술정보
발행기관 최신논문
자료제공: 네이버학술정보

내가 찾은 최근 검색어

최근 열람 자료

맞춤 논문

보관함

내 보관함
공유한 보관함

1:1문의

닫기