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한국국제경제학회> 한국국제경제학회 동계학술발표논문집> 1-4분과 : 거시/금융 1 ; 무역 및 동아시아 지역에서의 금융시장 통합과 경기변동 동조성

1-4분과 : 거시/금융 1 ; 무역 및 동아시아 지역에서의 금융시장 통합과 경기변동 동조성

Trade Integration, Financial Integration and Business Cycle Synchronization in East Asia

김경훈 ( Kyoung Hoon Kim ) , 김성현 ( Sung Hyun Kim )
  • : 한국국제경제학회
  • : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권0호
  • : 프로시딩
  • : 2015년 12월
  • : 12-13(2pages)
한국국제경제학회 동계학술발표논문집

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본 논문은 동아시아 국가들의 무역 및 금융시장 통합이 국가 간 경기변동성에 어떠한 영향을 미치는지를 패널 회귀분석을 통해 설증분석 하였다. 2004년 이후 10년간 자료를 삼펴본 결과 147~ 동아시아 국가 간 경기변동동조성이 2008년까지 는 감소하였으나, 그 이후 2011년까지 증가하였고 또한 무역시장 통합과 주식 및 채권시장 통합은 최근 10년간 강화된 것을 확인 할 수 있었다. 설증 분석 결과, 첫 째, 동아시아 9개 국가의 경우 국가 간 무역시장 통합 지표가 국가 간 경기변동동 조성에 양(+)의 영향을 미치는 것을 확인 할 수 있었다. 늘어난 무역거래로 인해 국 가 간 경기변동성동조성이 강화된다는 기존 연구결과와 일치하는 것이다. 두 번째, 주식시장 통합은 국가 간 경기변동동조성을 약화시키고 채권시장 통합은 국가 간 경기변동동조성을 강화시키는 것으로 나타났다. 주식거래는 소비위험분산을 통한 산엽구조의 이질화나 부의효과(wealth effect)를 일으켜 경기변동동조성을 약화시키 고, 주로 차익거래목적으로 거래되는 채권거래는 대차대조표 효과를 통해 경기변동 동조성을 강화시키는 것으로 해석 가능하다. 자본시장 통합이 경기변동 동조성에 미치는 영향이 자본유형에 따라 다르다는 결과는 자본시장 개방정책을 수립하는데 중요한 정책적 시사점을 줄 수 있다.
This paper empirically studies the effects of trade and financial market integration on business cycle synchronization in East Asia. By examining the data of 14 East Asian countries during 2004-2013, we find that the degree of business cycle synchronization in the region had decreased until 2008, but increased from 2008 till 2011. Both trade and financial integration have been intensified for the past ten years. Empirical analysis for 9 East Asian countries shows that trade integration has positive effects on business cycle synchronization as shown in previous literature. Effects of financial integration differs according to its characteristics: equity market integration weakens business cycle synchronization due to wealth effects and industry diversification through consumption risk sharing, while debt market integration strengthens business cycle synchronization through balance sheet effects. These empirical results can provide important policy implications on financial market liberalization policies.

UCI(KEPA)

I410-ECN-0102-2016-320-000581997

간행물정보

  • : 사회과학분야  > 경제학
  • :
  • :
  • : 연간
  • :
  • :
  • : 학술지
  • : 프로시딩
  • : 1978-2015
  • : 595


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2015권0호(2015년 12월) 수록논문
최근 권호 논문
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1Multi-brand Firms and Brand Acquisition: The 1m pact of Trade Liberalization on Reallocation of Brand Equity

저자 : Mee Ryung La

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 3-3 (1 pages)

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This paper analyzes the multi-brand firm model in a general equilibrium set up with firm heterogeneity by investigating the transactions of brand equity between firms. In the presence of consumer``s love of brand, the analysis shows that globalization induces more productive firms to expand their scope of product variety by acquiring other firms`` brand, reallocating brand equity from less productive to more productive firms. This result reveals a new channel of resource reallocation in globalization, namely, cross-firm transaction of intangible assets. The empirical study based on the trademark transaction data of the US Patent and Trademark Office provides supportive evidences for the existence of brand acquisitions driven by consumer``s love for brand and the theoretical predictions of how trade liberalization affects the cross-firm transaction of brand equity.

2Disentangling the Determinants of Intra-industry Trade

저자 : Hong Gue Lee

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 4-4 (1 pages)

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This paper revisits the relationship between intra-industry trade and its determinants. In particular, it looks into how the Grubel-Lloyd index, which measures the fraction of total trade in the industry accounted for by intra-industry trade, is related to comparative advantage and increasing returns through trade costs and firm heterogeneity. The variability of the Grubel-Lloyd index can be explained in terms of firms`` selection into the export market and/or response to shocks in the variable and fixed trade costs. Equivalently, the value of intra-industry trade flows changes through adjustments in the extensive and intensive margins. The inclusion of the export margins in the estimation equations helps distinguish between the influences of comparative advantage and scale economies on the extent of intra-industry trade. The findings of this paper regarding Korea``s intra-industry trade in SITe 7 goods with its trade partners are consistent with the prediction that the Grubel-Lloyd index will positively respond to increasing returns and negatively to comparative advantage. Both comparative advantage and increasing returns turn out to be almost equally important (albeit in the opposite direction and in different degree) in explaining aggregate intra-industry trade in Korea.

3An Analysis of Trade Patterns in East Asia and the Effects of the Real Exchange Rate Movemnts

저자 : Moon Jung Choi , Geun Young Kim , Joo Yang Lee

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 5-5 (1 pages)

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This paper investigates how patterns of vertical specialization in trade among the three major East Asian economies--china, Japan and Korea-are shaped, and what the effects of the real exchange rate fluctuations on trade volumes are. We develop a simple two-country model that focuses on the multistage production process, and apply Time-Varying Parameter (TVP) V AR to the countries`` bilateral trade data. From our theoretical model, we find two distinct features of vertical specialization where multistage production processes occur: one is that, when a multistage production process exists, an increase in final demand in one country causes both countries`` intermediate goods exports to expand; the other is that, if a multistage production process exists in the production of one country``s final goods, then real depreciation of the currency in the other country has an amplified effect through the circulating trade chain. In the following empirical analysis, we first find that a multistage production process is prominent in the production of China``s final consumption goods. Another finding is that the existence of a multistage production process across two countries, especially Korea and China, strengthens the effect of the real exchange rate on intermediate goods trades through the amplified effect that the theoretical model predicts.

4Global liquidity and Commodity Prices

저자 : Hyun Ju Kang , Bok Keun Yu , Jong Min Yu

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 6-6 (1 pages)

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While monetary easing in major economies and the greater participation of financial institutions in commodity trading have enhanced the financialization of commodity markets since the global financial crisis, this paper empirically investigates whether the impact of global liquidity on commodity prices has grown since the crisis. For the agricultural products, energy and metals sectors, this paper uses a structural vector autoregression model of commodity supply, demand and prices with global liquidity to address the short-run relationship between global liquidity and commodity prices. The key finding is that the effect of global liquidity has been more pronounced for energy and metals commodity prices since the global financial crisis. This paper also suggests a price-based liquidity measure has a greater explanatory power for the commodity price dynamics than commonly-used monetary aggregates in the post-crisis period.

51-2분과 : 국제금융1 ; 중국 위안화 절하의 세계경제 파급효과 분석

저자 : 박승록 , 최두열

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 7-7 (1 pages)

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본 연구에서는 글로벌벡터자기회귀모형(Global Vector Autoregression: GVAR)모형을 이용하여 최근 단행된 중국 위안화 절하의 세계경제에 대한 파급효과를 분석하였다. 중국의 위안화 절하 조치는 중국이 위안화 국제화를 추진하는 과정에서 자본자유화를 수용하기 위해 위안화의 달러화에 고정된 정도를 약화시키기 위한 조치로 발생한 것으로 보이는데 세계경제에 다음과 같은 효과를 초래하는 것으로 분석되었다. 첫째, 중국의 위안화 절하 조치는 중국의 소득증가에 커다란 긍정적인 효과를 미친다. 또한 중국에 원유 등 원자재를 많이 수출하는 사우디아라비아, 브라질, 캐나다, 인도네시아, 칠레 등에도 긍정적 영향을 미친다. 아물러 중국에 자본재 등 중간재를 많이 수출하는 한국, 일본, 유로지역, 미국 등에도 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 중국 위안화 절하는 단기적으로는 대부분 국가의 주식시장에 부정적 영향을 미칠 것으로 보이나 중장 기적으로는 비교적 빠른 회복세를 보여 오히려 긍정적인 효과를 미칠 것으로 분석되었다. 셋째, 중국의 위안화 절하조치를 한국경제에 대한 다른 위협요인들과 비교해 보면 중국의 위안화 절하와 달리 중국의 경착륙, 일본의 엔저, 미국의 장기금리 인상과 같은 것의 한국경제에 대한 부정적 영향이 강한 것으로 나타났다. 특히 중국의 경착륙은 세계경제에 커다란 영향을 미치지만 한국에게는 상대적으로 약한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 일본의 맨저는 한국의 경제성장에 비교적 큰 충격을 미쳐 한국을 주된 근린궁핍화 대상으로 할 것으로 분석되었다.

6Assessing the Effect of Exchange Rate Shock to the US Economy - Evidence from a Factor Augmented VAR Model

저자 : Oil Kim , Wei Sun

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 8-8 (1 pages)

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In this paper, we investigate the effect of exchange rate depreciation in the US economy using monthly data over the period of 1972 to 2007 in a factor-augmented V AR model. Impulse responses and variance decompositions are examined for production, consumption, prices, employment, trade, capital flows and other major economic variables in the U.S. Our results indicate that 1) it is ambiguous whether or not the dollar depreciation would help lower trade deficit; 2) the U.S. economy could experience (insignificant) expansionary effect of dollar depreciation through increases in stock prices, trade, consumption, employment, and etc; and 3) dollar depreciation seems inflationary as consumer price, producer price, import price, export price are all found to increase. Our study may have important implications for the U.S. macroeconomic policies in the future.

7Social capital and international trade: evidence from Japanese firms

저자 : Toshiyasu Izawa

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 9-9 (1 pages)

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Social capital/network VIews of firm activities have been widely discussed m recent economic studies. In this context social capital is generally interpreted as inter-firm transaction networks, norms, and trust that facilitate coordination and cooperation for mutual benefit. This paper examines how social network of firms, especially transaction network, affect their sales and exporting activities by utilizing Japanese corporate data. We find that strength of network has a significant role on sales and trade of firms. Closer ties of transaction network among firms enhance exports of firms. This indicates that social network likely work on extending firms`` activities in foreign market even if they are less productive. The result is consistent with recent studies in the context of the analysis in heterogeneity of firms.

8The smile curve: Evolving sources of value added in manufacturing

저자 : Ito Tadashi , Richard E Baldwin , Hitoshi Sato

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 10-10 (1 pages)

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The geographical fragmentation of production processes is accompanied by the displacement of value added from high-technology-high-wage nations to low-technology-Iow-wage nations. However, developing nations are worried that they are getting the wrong sorts of jobs. This concern is often organised around an intellectual concept, the so-called ``smile curve``, which asserts that the share of value added in manufactured products is shifting from the fabrication stages to preand post-fabrication services. The general assertion held among developing nation policy makers is that this distribution is moving against fabrication stages, and thus they are getting the ``bad`` jobs, i.e. jobs associated with low value added per worker, while the ``good`` jobs stay in the North. The goal of this paper is to shed light on how important the smile-curve notion is at economy level, in order to obtain some answers to the above-mentioned economy-wide policy issues/concerns. Using JETRO-IDE``s Asian Input-Output table, we find evidence of the ``smile curve``. Namely, for almost all exporting sectors/nations the value-added input share has drastically shifted from manufacturing to service inputs. We also find that the share of service input coming from rich nations and China has risen substantially in the exports of the developing countries, a supportive evidence for the developing countries`` concern.

9Cultural Diversity within a Country and Cultural Similarity between Countries: An Effect of International Trade

저자 : Yasukazu Ichino

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 11-11 (1 pages)

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We present an evolutionary model of cultural change to investigate how interna-tional trade helps "cosmopolitan culture," which is a mixture of local cultures, toprevail. We find that there is a stable stationary state in which both cosmopolitan culture and local culture coexist in a trading country. We interpret this as a theoretical reproduction of what we typically observe: cultural diversity within a country and cultural similarity between countries. However, this result is dependent on a way how parents transmit their cultural type to their children. When parents have perfect empathy to their children, local culture may go extinct due to international trade.

101-4분과 : 거시/금융 1 ; 무역 및 동아시아 지역에서의 금융시장 통합과 경기변동 동조성

저자 : 김경훈 ( Kyoung Hoon Kim ) , 김성현 ( Sung Hyun Kim )

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 12-13 (2 pages)

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본 논문은 동아시아 국가들의 무역 및 금융시장 통합이 국가 간 경기변동성에 어떠한 영향을 미치는지를 패널 회귀분석을 통해 설증분석 하였다. 2004년 이후 10년간 자료를 삼펴본 결과 147~ 동아시아 국가 간 경기변동동조성이 2008년까지 는 감소하였으나, 그 이후 2011년까지 증가하였고 또한 무역시장 통합과 주식 및 채권시장 통합은 최근 10년간 강화된 것을 확인 할 수 있었다. 설증 분석 결과, 첫 째, 동아시아 9개 국가의 경우 국가 간 무역시장 통합 지표가 국가 간 경기변동동 조성에 양(+)의 영향을 미치는 것을 확인 할 수 있었다. 늘어난 무역거래로 인해 국 가 간 경기변동성동조성이 강화된다는 기존 연구결과와 일치하는 것이다. 두 번째, 주식시장 통합은 국가 간 경기변동동조성을 약화시키고 채권시장 통합은 국가 간 경기변동동조성을 강화시키는 것으로 나타났다. 주식거래는 소비위험분산을 통한 산엽구조의 이질화나 부의효과(wealth effect)를 일으켜 경기변동동조성을 약화시키 고, 주로 차익거래목적으로 거래되는 채권거래는 대차대조표 효과를 통해 경기변동 동조성을 강화시키는 것으로 해석 가능하다. 자본시장 통합이 경기변동 동조성에 미치는 영향이 자본유형에 따라 다르다는 결과는 자본시장 개방정책을 수립하는데 중요한 정책적 시사점을 줄 수 있다.


This paper empirically studies the effects of trade and financial market integration on business cycle synchronization in East Asia. By examining the data of 14 East Asian countries during 2004-2013, we find that the degree of business cycle synchronization in the region had decreased until 2008, but increased from 2008 till 2011. Both trade and financial integration have been intensified for the past ten years. Empirical analysis for 9 East Asian countries shows that trade integration has positive effects on business cycle synchronization as shown in previous literature. Effects of financial integration differs according to its characteristics: equity market integration weakens business cycle synchronization due to wealth effects and industry diversification through consumption risk sharing, while debt market integration strengthens business cycle synchronization through balance sheet effects. These empirical results can provide important policy implications on financial market liberalization policies.

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1Multi-brand Firms and Brand Acquisition: The 1m pact of Trade Liberalization on Reallocation of Brand Equity

저자 : Mee Ryung La

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 3-3 (1 pages)

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This paper analyzes the multi-brand firm model in a general equilibrium set up with firm heterogeneity by investigating the transactions of brand equity between firms. In the presence of consumer``s love of brand, the analysis shows that globalization induces more productive firms to expand their scope of product variety by acquiring other firms`` brand, reallocating brand equity from less productive to more productive firms. This result reveals a new channel of resource reallocation in globalization, namely, cross-firm transaction of intangible assets. The empirical study based on the trademark transaction data of the US Patent and Trademark Office provides supportive evidences for the existence of brand acquisitions driven by consumer``s love for brand and the theoretical predictions of how trade liberalization affects the cross-firm transaction of brand equity.

2Disentangling the Determinants of Intra-industry Trade

저자 : Hong Gue Lee

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 4-4 (1 pages)

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This paper revisits the relationship between intra-industry trade and its determinants. In particular, it looks into how the Grubel-Lloyd index, which measures the fraction of total trade in the industry accounted for by intra-industry trade, is related to comparative advantage and increasing returns through trade costs and firm heterogeneity. The variability of the Grubel-Lloyd index can be explained in terms of firms`` selection into the export market and/or response to shocks in the variable and fixed trade costs. Equivalently, the value of intra-industry trade flows changes through adjustments in the extensive and intensive margins. The inclusion of the export margins in the estimation equations helps distinguish between the influences of comparative advantage and scale economies on the extent of intra-industry trade. The findings of this paper regarding Korea``s intra-industry trade in SITe 7 goods with its trade partners are consistent with the prediction that the Grubel-Lloyd index will positively respond to increasing returns and negatively to comparative advantage. Both comparative advantage and increasing returns turn out to be almost equally important (albeit in the opposite direction and in different degree) in explaining aggregate intra-industry trade in Korea.

3An Analysis of Trade Patterns in East Asia and the Effects of the Real Exchange Rate Movemnts

저자 : Moon Jung Choi , Geun Young Kim , Joo Yang Lee

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 5-5 (1 pages)

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This paper investigates how patterns of vertical specialization in trade among the three major East Asian economies--china, Japan and Korea-are shaped, and what the effects of the real exchange rate fluctuations on trade volumes are. We develop a simple two-country model that focuses on the multistage production process, and apply Time-Varying Parameter (TVP) V AR to the countries`` bilateral trade data. From our theoretical model, we find two distinct features of vertical specialization where multistage production processes occur: one is that, when a multistage production process exists, an increase in final demand in one country causes both countries`` intermediate goods exports to expand; the other is that, if a multistage production process exists in the production of one country``s final goods, then real depreciation of the currency in the other country has an amplified effect through the circulating trade chain. In the following empirical analysis, we first find that a multistage production process is prominent in the production of China``s final consumption goods. Another finding is that the existence of a multistage production process across two countries, especially Korea and China, strengthens the effect of the real exchange rate on intermediate goods trades through the amplified effect that the theoretical model predicts.

4Global liquidity and Commodity Prices

저자 : Hyun Ju Kang , Bok Keun Yu , Jong Min Yu

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 6-6 (1 pages)

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While monetary easing in major economies and the greater participation of financial institutions in commodity trading have enhanced the financialization of commodity markets since the global financial crisis, this paper empirically investigates whether the impact of global liquidity on commodity prices has grown since the crisis. For the agricultural products, energy and metals sectors, this paper uses a structural vector autoregression model of commodity supply, demand and prices with global liquidity to address the short-run relationship between global liquidity and commodity prices. The key finding is that the effect of global liquidity has been more pronounced for energy and metals commodity prices since the global financial crisis. This paper also suggests a price-based liquidity measure has a greater explanatory power for the commodity price dynamics than commonly-used monetary aggregates in the post-crisis period.

51-2분과 : 국제금융1 ; 중국 위안화 절하의 세계경제 파급효과 분석

저자 : 박승록 , 최두열

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 7-7 (1 pages)

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본 연구에서는 글로벌벡터자기회귀모형(Global Vector Autoregression: GVAR)모형을 이용하여 최근 단행된 중국 위안화 절하의 세계경제에 대한 파급효과를 분석하였다. 중국의 위안화 절하 조치는 중국이 위안화 국제화를 추진하는 과정에서 자본자유화를 수용하기 위해 위안화의 달러화에 고정된 정도를 약화시키기 위한 조치로 발생한 것으로 보이는데 세계경제에 다음과 같은 효과를 초래하는 것으로 분석되었다. 첫째, 중국의 위안화 절하 조치는 중국의 소득증가에 커다란 긍정적인 효과를 미친다. 또한 중국에 원유 등 원자재를 많이 수출하는 사우디아라비아, 브라질, 캐나다, 인도네시아, 칠레 등에도 긍정적 영향을 미친다. 아물러 중국에 자본재 등 중간재를 많이 수출하는 한국, 일본, 유로지역, 미국 등에도 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 중국 위안화 절하는 단기적으로는 대부분 국가의 주식시장에 부정적 영향을 미칠 것으로 보이나 중장 기적으로는 비교적 빠른 회복세를 보여 오히려 긍정적인 효과를 미칠 것으로 분석되었다. 셋째, 중국의 위안화 절하조치를 한국경제에 대한 다른 위협요인들과 비교해 보면 중국의 위안화 절하와 달리 중국의 경착륙, 일본의 엔저, 미국의 장기금리 인상과 같은 것의 한국경제에 대한 부정적 영향이 강한 것으로 나타났다. 특히 중국의 경착륙은 세계경제에 커다란 영향을 미치지만 한국에게는 상대적으로 약한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 일본의 맨저는 한국의 경제성장에 비교적 큰 충격을 미쳐 한국을 주된 근린궁핍화 대상으로 할 것으로 분석되었다.

6Assessing the Effect of Exchange Rate Shock to the US Economy - Evidence from a Factor Augmented VAR Model

저자 : Oil Kim , Wei Sun

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 8-8 (1 pages)

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In this paper, we investigate the effect of exchange rate depreciation in the US economy using monthly data over the period of 1972 to 2007 in a factor-augmented V AR model. Impulse responses and variance decompositions are examined for production, consumption, prices, employment, trade, capital flows and other major economic variables in the U.S. Our results indicate that 1) it is ambiguous whether or not the dollar depreciation would help lower trade deficit; 2) the U.S. economy could experience (insignificant) expansionary effect of dollar depreciation through increases in stock prices, trade, consumption, employment, and etc; and 3) dollar depreciation seems inflationary as consumer price, producer price, import price, export price are all found to increase. Our study may have important implications for the U.S. macroeconomic policies in the future.

7Social capital and international trade: evidence from Japanese firms

저자 : Toshiyasu Izawa

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 9-9 (1 pages)

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Social capital/network VIews of firm activities have been widely discussed m recent economic studies. In this context social capital is generally interpreted as inter-firm transaction networks, norms, and trust that facilitate coordination and cooperation for mutual benefit. This paper examines how social network of firms, especially transaction network, affect their sales and exporting activities by utilizing Japanese corporate data. We find that strength of network has a significant role on sales and trade of firms. Closer ties of transaction network among firms enhance exports of firms. This indicates that social network likely work on extending firms`` activities in foreign market even if they are less productive. The result is consistent with recent studies in the context of the analysis in heterogeneity of firms.

8The smile curve: Evolving sources of value added in manufacturing

저자 : Ito Tadashi , Richard E Baldwin , Hitoshi Sato

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 10-10 (1 pages)

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The geographical fragmentation of production processes is accompanied by the displacement of value added from high-technology-high-wage nations to low-technology-Iow-wage nations. However, developing nations are worried that they are getting the wrong sorts of jobs. This concern is often organised around an intellectual concept, the so-called ``smile curve``, which asserts that the share of value added in manufactured products is shifting from the fabrication stages to preand post-fabrication services. The general assertion held among developing nation policy makers is that this distribution is moving against fabrication stages, and thus they are getting the ``bad`` jobs, i.e. jobs associated with low value added per worker, while the ``good`` jobs stay in the North. The goal of this paper is to shed light on how important the smile-curve notion is at economy level, in order to obtain some answers to the above-mentioned economy-wide policy issues/concerns. Using JETRO-IDE``s Asian Input-Output table, we find evidence of the ``smile curve``. Namely, for almost all exporting sectors/nations the value-added input share has drastically shifted from manufacturing to service inputs. We also find that the share of service input coming from rich nations and China has risen substantially in the exports of the developing countries, a supportive evidence for the developing countries`` concern.

9Cultural Diversity within a Country and Cultural Similarity between Countries: An Effect of International Trade

저자 : Yasukazu Ichino

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 11-11 (1 pages)

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We present an evolutionary model of cultural change to investigate how interna-tional trade helps "cosmopolitan culture," which is a mixture of local cultures, toprevail. We find that there is a stable stationary state in which both cosmopolitan culture and local culture coexist in a trading country. We interpret this as a theoretical reproduction of what we typically observe: cultural diversity within a country and cultural similarity between countries. However, this result is dependent on a way how parents transmit their cultural type to their children. When parents have perfect empathy to their children, local culture may go extinct due to international trade.

101-4분과 : 거시/금융 1 ; 무역 및 동아시아 지역에서의 금융시장 통합과 경기변동 동조성

저자 : 김경훈 ( Kyoung Hoon Kim ) , 김성현 ( Sung Hyun Kim )

발행기관 : 한국국제경제학회 간행물 : 한국국제경제학회 동계학술발표논문집 2015권 0호 발행 연도 : 2015 페이지 : pp. 12-13 (2 pages)

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본 논문은 동아시아 국가들의 무역 및 금융시장 통합이 국가 간 경기변동성에 어떠한 영향을 미치는지를 패널 회귀분석을 통해 설증분석 하였다. 2004년 이후 10년간 자료를 삼펴본 결과 147~ 동아시아 국가 간 경기변동동조성이 2008년까지 는 감소하였으나, 그 이후 2011년까지 증가하였고 또한 무역시장 통합과 주식 및 채권시장 통합은 최근 10년간 강화된 것을 확인 할 수 있었다. 설증 분석 결과, 첫 째, 동아시아 9개 국가의 경우 국가 간 무역시장 통합 지표가 국가 간 경기변동동 조성에 양(+)의 영향을 미치는 것을 확인 할 수 있었다. 늘어난 무역거래로 인해 국 가 간 경기변동성동조성이 강화된다는 기존 연구결과와 일치하는 것이다. 두 번째, 주식시장 통합은 국가 간 경기변동동조성을 약화시키고 채권시장 통합은 국가 간 경기변동동조성을 강화시키는 것으로 나타났다. 주식거래는 소비위험분산을 통한 산엽구조의 이질화나 부의효과(wealth effect)를 일으켜 경기변동동조성을 약화시키 고, 주로 차익거래목적으로 거래되는 채권거래는 대차대조표 효과를 통해 경기변동 동조성을 강화시키는 것으로 해석 가능하다. 자본시장 통합이 경기변동 동조성에 미치는 영향이 자본유형에 따라 다르다는 결과는 자본시장 개방정책을 수립하는데 중요한 정책적 시사점을 줄 수 있다.

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