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한국회계학회 학술발표논문집 update

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수록정보
수록범위 : 2004권0호(2004)~2021권2호(2021) |수록논문 수 : 1,901
한국회계학회 학술발표논문집
2021권2호(2021년 12월) 수록논문
최근 권호 논문
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1Media Coverage and Leverage Adjustments: Evidence from Korea

저자 : Hyungjin Cho , Meeok Cho , Sohee Park

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-40 (40 pages)

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This paper examines through which mechanism the media influences firms' capital structure decision. We find that firms exhibit faster adjustment of capital structure toward the target level after more frequent media coverage and more negative media coverage, advocating the critical role of negative media sentiment on corporate behaviors. Additional analyses show that the positive association between leverage adjustment speed and media coverage or negative tone is stronger for firms with external financing and firms without business group affiliation. These results enable us to explore the media's information dissemination and monitoring roles to facilitate the changes in corporate behaviors.

2Managerial Ability and Corporate Financialization

저자 : Kai Tang , Khee Su Bae

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-36 (36 pages)

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Owing to the decreased profitability of real economy and the significantly increased return on financial assets since the beginning of the 21st century, non-financial firms in China are increasingly inclined to hold more financial assets. This paper performs an empirical study on the relationship between the level of corporate financialization (the amount of financial assets held by non-financial firms) and managerial ability. According to the empirical results, more capable mangers, who show a higher level of risk tolerance and overconfident tendency, are more inclined to hold more financial assets. In additional analysis, we find that the increased risk of insolvency caused by high debt level can reduce managers' risk-tolerance level. Therefore, a high debt level weakens the positive influence of managerial ability on the level of corporate financialization. Moreover, we observe that more volatile return or frothier prices of financial assets resulting from increased economic policy uncertainty or monetary liquidity will make mangers more cautious about assessing the risks in the investment of financial assets. Consequently, when economic policy uncertainty or monetary liquidity is higher, the positive influence of managerial ability on the level of corporate financialization is also weakened. By revealing how managerial ability influences the level of corporate financialization, this paper can provide guidance for investment decision-making, corporate risk control and policy making.

3How does the presence of an accounting manager in top management team affect financial reporting quality and market perception?

저자 : Jeong-Taek , Kim

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-52 (52 pages)

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We investigate the effect of accounting manager's presence in top management team (TMT) on financial reporting quality (FRQ). We also examine the market response to quarterly earnings announcement and management earnings guidance of the companies with and without accounting managers in their TMT. Our main findings can be summarized as follows. Firstly, we find that companies with accounting managers in their TMT tend to exhibit better FRQ measured by several proxies. Secondly, companies with accounting managers in their TMT are more likely to choose higher-quality auditors and less likely to have weaknesses in their internal controls over financial reporting. Lastly, we document that market responses to quarterly earnings announcements and management earnings guidance are stronger for companies with accounting managers in their TMT than for those without. Collectively, our findings suggest that the functional composition of TMT has significant impacts on FRQ of and market perception to the companies.

4하이브리드 러닝을 이용한 재무회계학 교육 : 에듀테크를 중심으로

저자 : 최미화 ( Mi-Hwa Choi ) , 김확열 , 이진수 , 조용언

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-40 (40 pages)

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하이브리드 러닝은 원격의 학습자와 강의실 공간의 학습자가 디지털 기술을 통해 소통하거나 면대면 수업의 일부를 온라인 원격교육으로 대체하는 방식이라고 할 수 있다. 즉, 강의실에 학습자들이 있으면서 동시에 온라인 상에도 학습자들이 있어서 서로 쌍방향 소통을 할 수 있도록 구성한 교육이다. 이는 코로나 팬데믹 상황에서 대부분의 교수자가 경험했던 환경이며, 이러한 상황에서 학습자 참여중심의 교육으로 진행되었던 재무회계 관련 교과목의 학부과정 강의사례를 소개하고자 한다. 학습자의 적극적인 참여학습을 위하여 플립러닝 및 PBL, 에듀테크(EduTech)를 적용하였고, 본 연구의 수업진행 및 평가의 구체적인 기법 및 내용은 관련 전문가컨설팅에 기반한 사례이며, 수업진행 후의 설문조사를 통해 하이브리드 러닝을 통한 학습능력(협동학습, 문제해결능력, 자기주도학습능력) 및 만족도의 개선 정도를 알아보았다. 본 연구의 결과는 많은 주제와 학습양을 다루어야하는 재무회계학관련 교과목 수업에서 학습목표 및 수강자의 특성에 따라 학습자 참여중심의 PBL 및 플립러닝방법론이 효과적이며, 에듀테크의 활용은 적절한 도구임을 확인할 수 있다.

5제약·바이오 산업의 경영자 특성이 기업가치에 미치는 영향

저자 : 권오섭 , 박선영

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-23 (23 pages)

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본 연구는 제약·바이오 기업을 대상으로 경영자의 특성이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 경영자는 기업의 가치를 증대시키기 위한 의사결정을 꾸준히 수행하게 되는데, 제한된 자원을 효율적으로 사용하여 기업을 증가시키는 능력이 바로 경영자의 능력이다. 특히 기술집약적인 제약·바이오기업에서 경영자의 능력은 기업가치를 높이는 가장 중요한 요인이 될 수 있으므로 경영자의 능력이 기업의 가치에 미치는 영향을 분석할 필요성이 있다.
분석 결과, 경영자 능력이 기업가치 미치는 영향은 제약·바이오 기업이 비 제약·바이오 기업에 비해 높은 것으로 나타났고, 최고경영자가 소유경영자이고 재임기간이 길수록 경영자 능력이 기업가치에 미치는 영향은 커지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기술집약적인 제약·바이오기업의 경우 미래 수익성 창출을 위해 지속적인 투자를 통한 혁신 활동을 꾸준히 이행한다면 기업가치에 긍정적 영향을 미칠 수 있다는 것을 의미한다. 시장별 분석에서는 코스닥 등록기업에서 동일한 결과가 나타났다. 이러한 결과는 코스피 상장 기업에 비해 유동적이며 안정적이지 못한 코스닥 등록기업에서 우월한 경영자능력이 기업가치에 긍정적인 요소로 작용할 수 있다는 것을 의미한다.
따라서 본 연구 결과를 통해 경영자의 능력은 불확실성이 높은 기술집약적인 제약·바이오기업과 코스닥 시장에서 뚜렷하게 나타난다는 것을 알 수 있다. 즉, 능력 있는 경영자일수록 기업의 재무적 상황과 기업이 속한 경영환경에 따라 적합한 경영전략을 수립하여 기업의 가치를 높이기 위하여 노력한다는 것을 알 수 있다.
본 연구를 통해 기업이 속한 산업별 특성에 따라 경영자 능력이 기업가치에 미치는 영향이 달라짐을 확인함으로써 산업적 특색에 따른 세부적인 연구의 필요성을 시사한다. 또한, 최고경영자의 특성에 따라 기업가치에 미치는 영향이 달라질 수 있기에 후속 연구에서는 최고경영자의 다양한 특성을 확인하여 연구할 필요가 있다.

6내부자거래 전후의 정보비대칭에 관한 연구: 회계이익 성과와 주가수익률의 관계를 중심으로

저자 : 기도훈 , 김승준

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-37 (37 pages)

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내부자거래에 관한 다수의 선행연구들은 내부자가 주가가 낮을 때 매수하고 높을 때 매도하는 역투자자라고 보고하고 있다. 이는 내부자가 미래 기업가치에 대한 우월한 정보에 기인함을 가정하고 있다.
본 연구는 내부자거래 이전 비정상적 주가의 움직인과 기업의 이익성과의 관계를 분석함으로써 이러한 비정상적 주가의 움직임이 내부자와 외부 이해관계자 간의 정보비대칭에 의해서 발생하는지, 이러한 정보비대칭이 내부자(매도 및 매수)거래에 영향을 미치는지, 나아가 미래의 성과전망정보와 비교하여 이러한 영향이 중요한 내부자거래의 유발 원인으로 작용하는지 알아보았다.
실증분석결과, 첫째, 내부자거래 전에 비정상적 주가의 움직임은 모두 기업의 이익성과와 관계가 없는 것으로 나타났다. 내부자거래 이후 주가의 움직임은 내부자매도에서 성과와 관련없이 낮게 나타났지만, 내부자매수에서는 기업의 주가수익률이 기업의 성과정보를 더욱 잘 반영하는 것으로 나타났다. 둘째, 미래이익성과를 통제한 후에도 현재 및 과거의 이익과 주가수익률의 관계에서 주식수익률의 과대편의가 클수록 내부자매도 가능성이 유의적으로 높게, 하향편의가 클수록 내부자매수 가능성이 유의적으로 높게 나타났다. 셋째, 내부자매도 기업의 이익의 지속성은 이익기업에서 통제기업보다 유의적으로 높게 나타났고, 내부자매수 기업은 손실기업에서 통제기업보다 이익의 지속성이 유의적으로 낮게 나타났다.
이러한 결과는 내부자매도의 경우 현재 기업가치에 대한 주주와 이해관계자간 정보비대칭이 미래이익성과에 대한 정보보다 주요한 원인임을 보여준다. 반면, 내부자매수의 경우에는 외부투자자들이 현재 낮은 이익성과(손실 등) 정보로부터 미래 이익성과 개선을 예측하지 못함으로써 정보의 비대칭이 발생하며, 내부자매수거래가 성과의 개선에 대한 유용한 정보를 제공하는 것으로 나타났다.

7상급종합병원은 일반종합병원에 비해 회계성과가 우수한가?

저자 : 최승욱 ( Seung Uk Choi )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-26 (26 pages)

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상급종합병원은 “중증질환에 대하여 난이도가 높은 의료행위를 전문적으로 하는 종합병원”으로 일반종합병원에 비해 의료서비스와 장비 측면에서 우수한 종합병원을 의미한다. 우리나라는 1999년부터 종합전문요양기관을 지정하기 시작하였고, 2011년부터는 상급종합병원으로 명칭을 변경하여 보건복지부 장관이 3년 주기로 종합병원을 대상으로 평가하여 상급종합병원을 지정한다. 아직까지 종합병원의 성과를 회계 관점에서 살펴본 연구는 드물며, 상급종합병원과 다른 종합병원의 회계성과에 차이가 있는지 살펴본 연구 역시 거의 없다. 이에 본 연구는 상급종합병원의 회계성과가 다른 종합병원에 비해 우수한지 조사한다. 2016년에서 2019년 사이의 국내 종합병원 재무제표 자료를 이용하여 조사한 별과, 총자산이익률로 대용된 회계성과는 상급종합병원이 일반종합병원에 비해 유의하게 높았다. 병원의 이익을 의료이익과 의료외이익으로 나눈 조사에서는 상급종합병원의 의료이익률이 일반종합병원보다 높았지만, 의료외이익률은 두 그룹 간 차이가 없었다. 다음으로, 종합병원의 회계성과를 창출하는 요인을 조사하기 위해 DuPont 분석을 활용한 결과, 상급종합병원의 자산회전율과 매출액순이익률이 모두 일반종합병원보다 높음을 발견하였다. 회계성과 요인을 종합병원의 성격에 따라 구분한 조사에서는 설립형태가 학교법인인 경우 상급종합병원의 회계성과가 증분적으로 높아졌으나, 병상수가 1,000개 이상으로 많은 경우에는 오히려 회계성과가 감소하였다. 반면, 서울 소재 여부는 상급종합병원의 성과에 유의한 증분효과가 없었다. 마지막으로, 회계성과의 수준 뿐 아니라 지속성을 살펴보았으며, 상급종합병원의 회계성과는 일반종합병원에 비해 더 지속성이 있었다. 또한 상급종합병원의 높은 회계성과 지속성은 매출액순이익률의 지속성에 기인하였다.
본 연구는 학계와 실무 및 제도에 다음과 같은 공헌을 할 것으로 기대된다. 첫째, 본 연구는 상급종합병원의 성과를 일반종합병원과 구분하여 회계학 관점에서 조사한 최초의 연구이다. 특히 상급종합병원의 성과를 DuPont 분석, 지속성 등으로 포괄적으로 조사하여 병원의 경영관리를 위한 기초자료를 제시한다. 둘째, 본 연구는 상급종합병원 지정제도에 제도적 시사점을 제시한다. 예를 들어, 현재 상급종합병원은 4기 명단이 발표된 상태이며, 1기에서 4기까지 상급종합병원 평가를 위한 주요항목에는 지속적인 변화가 있어 왔다. 다만, 이 항목에는 회계성과가 포함되어 있지는 않다. 본 연구는 지정된 상급종합병원의 회계성과가 일반종합병원과 체계적으로 다르다는 것을 보여 제도 개선의 기초자료로 활용될 가능성이 크다. 마지막으로, 상급종합병원은 건강보험수가 종별가산율이 일반종합병원보다 높아 종합병원의 관점에서 상급종합병원으로 지정되도록 노력하는 것은 충분한 유인이 있다. 본 연구는 종합병원이 성과를 높이기 위해서 어떠한 노력을 해야 하는지에 대한 실무적 시사점을 제공한다.


Tertiary general hospital is specialized in medical services for serious diseases than other general hospitals. Since tertiary general hospital operates for the purpose of treating serious patients, it provides a superior medical services compared to the other general hospitals. This study investigates whether the accounting performance of these tertiary general hospitals is higher than the other general hospitals. The results show that accounting performance proxied by the return on assets is significantly higher in tertiary general hospital than in other general hospitals. Next, as a result of using DuPont analysis to investigate the factors that create accounting performance of general hospitals, current study documents that both asset turnover and profit margin of tertiary general hospitals are higher than those of other general hospitals. Finally, it finds that accounting performance of tertiary general hospitals increases gradually when it is established by an educational foundation. In contrast, accounting performance incrementally decreases when the number of beds is more than 1,000 while there is no significant incremental effect of Seoul located on the performance. Finally, the accounting performance of tertiary general hospitals is more persistence than that of other general hospitals. This study makes contributions to the academic, practice, and medical service related regulations.

8조세회피 측정치와 이익조정에 관한 연구: 유효법인세율 및 재량적 발생액을 중심으로

저자 : 심해린 , 최기호 , 유지선

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-43 (43 pages)

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본 연구는 조세회피 측정치로 널리 사용되는 유효세율에 이익조정이 미치는 영향을 확인하고, 유효세율의 대용치로서 영업현금흐름 기반 유효세율의 강건성을 검증하며, 실증연구 시 이익조정으로 인한 유효세율 측정치의 조세회피 과대측정 오류를 확인할 수 있는 방안을 제시하였다. 2001년부터 2019년까지 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 비금융기업을 대상으로 분석을 실시한 결과 구체적으로 다음과 같은 사실을 확인하였다. 첫째, 이익조정의 영향으로 분모인 세전회계이익이 커져 낮은 유효세율을 기록한 것으로 추정되는 기업연도 표본을 대상으로 이익성장분기점 부근 분포를 분석한 결과 실제 이익조정의 증거를 확인하였다. 실증분석 결과에서도 이러한 기업연도 표본이 이익조정과 높은 관련성을 갖는다는 사실을 확인하였다. 둘째, 세전회계이익을 구성하는 요소 중 영업현금흐름이 발생액보다 법인세부담액과 더 높은 관련성을 갖는다는 사실을 확인함으로써 영업현금흐름을 분모로 한 유효세율이 이익조정으로부터 보다 강건한 조세회피 측정치임을 검증하였다. 셋째, 선행연구 재분석 결과 이익조정이 유효세율에 미치는 영향으로 인해 실증분석의 측정치 또는 결과가 왜곡될 수 있음을 확인하였다. 이상의 분석 결과를 토대로 본 연구는 조세회피 실증연구 시 조세회피 측정치로 유효세율과 영업현금흐름 유효세율을 함께 사용하고, 이익조정의 영향으로 낮은 유효세율을 기록한 것으로 예상되는 표본을 제거하거나 분리 분석하여 이익조정의 영향을 적절히 확인 및 통제할 것을 제안하는 바이다.


In this study, we examine the effects of earnings management on effective tax rates (ETR) which is one of the most widely used tax avoidance measures. We also test whether an alternative tax avoidance measure of operating cash flow-based effective tax rate (CFO ETR) is more robust from the effects of earnings management than ETR. We lastly recommend the ways to identify the overestimating issue of ETR caused by earnings management when measuring tax avoidance in an empirical analysis. Our analysis using non-financial listed firm-year observations for the period of 2001-2019 yields the following findings. First, we observe the evidence of earnings management from the group of firms that are considered to achieve low ETR due to the increasing denominator (pre-tax earnings). Second, among components of pre-tax earnings, operating cash flow is found to have a stronger relationship with taxes paid than accruals, supporting the robustness of CFO ETR. Lastly, based on the re-examination of the previous literature on tax avoidance, we find that the empirical estimates or results could be biased by the effects of earnings management on ETR measures. In this regard, we specifically address the need to identify and control for these effects by using both measures of ETR and CFO ETR, and either eliminating or partitioning the group of observations considered to be affected by earnings management when conducting empirical analysis.

9제조기업의 원가정보가 재무제표와 법인세에 미치는 영향

저자 : 조현석 ( Hyunsuc Cho )

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-45 (45 pages)

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10회계실무 가상자산 감사시 고려사항

저자 : 이재혁

발행기관 : 한국회계학회 간행물 : 한국회계학회 학술발표논문집 2021권 2호 발행 연도 : 2021 페이지 : pp. 1-15 (15 pages)

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