[연구목적] 본 논문은 대표주관사의 특성이 코스닥시장 신규상장기업의 수익률과 재무보고품질에 미치는 영향을 분석하였다.
[연구방법] 구체적으로, 대표주관사의 주요특성인 직전연도 시장조성자 지정 여부와 직전연도 순자본비율에 중점을 두고, 2014년부터 2019년까지 264개의 표본을 활용하여 실증분석하였다.
[연구결과] 분석결과, 직전연도 시장조성자 지정 여부는 상장일 수익률과 유의한 양(+)의 관계, 직전연도 순자본비율은 Kothari et al.(2005)의 성과-조정 재량적발생액과 유의한 음(-)의 관계를 나타내었다. 이는 대표주관사가 수익성 있는 신규상장기업을 선별할 수 있는 능력과 신규상장기업의 이익조정 유인을 줄일 수 있는 능력을 보유하고 있다고 해석할 수 있다.
[정책적 시사점] 본 논문은 대표주관사의 선행연구를 확장하고, 대표주관사의 개별 특성을 활용하여 대표주관사가 신규상장기업의 수익률과 재무보고품질에 미치는 영향에 대한 실증결과를 제시하였다. 또한 대표주관사의 신규상장기업에 대한 책임 강화와 관련된 정책적 시사점을 제공하였다.

[Purpose] This study examines effects of characteristics of representative underwriting companies on the firms that are newly listed in the KOSDAQ market.
[Methodology] For characteristics of representative underwriting companies, we focus on the designation of the market maker in the previous year and the net capital ratio in the previous year.
[Findings] Using 264 samples from 2014 to 2019, the analyses show a significantly positive relationship between the designation of the market maker in the previous year and the return on the day of listing. In addition, the net capital ratio in the previous year shows a significantly negative relationship with the performance-matched discretionary accruals of Kothari et al.(2005). These results indicate that the representative underwriting companies have the ability to select profitable companies and reduce earnings management incentives of the newly listed firms in KOSDAQ market.
[Policy Implications] This study adds to the literature by extending prior studies and contributes to the literature by presenting new evidence regarding the role of the representative underwriting company. Finally, the findings of this study are expected to provide implications for policies aimed at strengthening the actual responsibility of representative underwriting companies for listed companies.

[연구목적] 핵심감사제에 따르면 감사인은 기업과 협의하여 핵심감사사항을 선정하고 선정 이유와 감사인이 수행한 절차와 결과를 감사보고서에 기술하도록 하고 있다. 핵심감사제의 도입이 국내외적으로 이슈가 되고 있는 현 시점에서 본 연구는 핵심감사제의 유용성을 검증하였다.
[연구방법] 재량적 발생액을 이용하여 핵심감사제의 도입 효과를 기간별 및 산업별로 실증한다. 그리고 대형회계법인 여부로 측정한 감사인 규모와 중위수로 구분한 감사보수의 크기에 따라 핵심감사제의 효과성이 차별적으로 나타나는지 검증한다. 전체 표본은 2013년부터 2019년까지이며 연구모형은 다중회귀분석을 사용하였다.
[연구결과] 핵심감사제 도입 이전에 비해 이후 기간에 수주산업의 재량적 발생액은 감소하였고, 핵심감사제 도입 이후 수주산업이 비수주산업보다 재량적 발생액이 낮았다. 이는 핵심감사제가 유용성을 나타내고 있다는 것을 의미한다. 그리고 비대형회계법인에서 핵심감사제의 도입에 따른 감사품질의 개선효과가 유의적으로 나타났다. 이는 대형회계법인은 핵심감사제의 도입이전에도 체계화 및 선진화되어 있는 프로그램을 통하여 감사위험이 높은 핵심감사사항에 대하여 감사품질을 유지하기 위한 절차를 이미 시행하고 있었지만, 중소형회계법인은 그동안 체계적인 감사가 진행되지 못했던 감사위험이 높은 사항에 대해 명문화 및 규정화된 핵심감사제의 도입으로 비로소 엄격하고 체계화된 감사가 진행된 것이다. 마지막으로 감사보수가 중위수보다 큰 집단에서 핵심감사제의 도입으로 인한 감사품질의 개선효과가 나타났는데 핵심감사제의 성공적인 정착을 위해서는 충분한 감사보수가 감사인에게 지급되어야 한다는 것을 시사한다.
[정책적 시사점] 핵심감사제의 도입 효과가 감사인 규모 및 감사보수의 크기에 따라 차별적으로 나타날 수 있다는 것을 실증적으로 제시하였다. 규제당국은 핵심감사사항의 세부적인 사항을 수정 및 보완하는 과정에서 감사인 규모와 감사보수의 크기를 고려해야 한다는 것을 시사한다.

[Purpose] According to the Key Audit Matters(KAM), the auditor selects the key audit items in communication with the company and is required to describe the reason for the selection and results performed in the audit report. This study verifies the effectiveness of the KAM.
[Methodology] In order to verify the effect of the KAM by period and industry, this study used discretionary accruals(DA). In addition, we verified whether the effectiveness of the KAM is differentiated according to the size of auditor and the audit fee. The entire sample is from 2013 to 2019, and the order industries are companies belonging to the ship and construction industries.
[Findings] DA of the ship and construction industries decrease after the KAM, and DA of the ship and construction industries are lower than that of the non-ship and construction industries. Furthermore, improvement of audit quality is greater in non-large accounting firms. Unlike large accounting firms that have already conducted strict audits on matters with high audit risk, non-large accounting firms conduct systematic audits only with the adoption of the KAM. Finally, in the samples where the audit fee is higher, the audit quality is improved by the KAM, which suggests that sufficient audit fees should be paid to auditors for the successful establishment of the KAM.
[Policy Implications] The effect of the KAM can be differentiated depending on the size of the auditor the audit fee. Regulatory authorities should consider the size of auditor and the size of audit fee in revising and supplementing the details of the KAM.

[연구목적] 본 연구는 K-IFRS 도입 시 유형자산에 대한 간주원가채택 여부에 따라 미래투자효율성의 차이가 있는지, 간주원가 채택 유형자산의 유형에 따라 미래투자효율성의 차이가 있는지를 실증적으로 검증한다.
[연구방법] 본 연구는 2011년부터 2018년까지 거래소에 상장된 비금융업을 대상으로 간주원가 채택 여부 및 간주원가 채택 대상 자산의 유형과 투자효율성과의 관련성을 검증하기 위해 회귀분석을 실시한다.
[연구결과] 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 간주원가채택기업은 간주원가비채택기업에 비해 비효율적 투자성향이 낮은 것으로 나타났다. 이는 경영자의 간주원가 채택이 유형자산의 미래 현금창출능력의 변동을 적절하게 반영하기 위한 결정이었을 가능성을 시사한다. 둘째, 토지와 감가상각대상자산을 간주원가로 선택한 기업이 토지에 국한하여 간주원가를 채택한 기업에 비하여 과잉투자성향이 높게 나타났다. 이는 토지와 감가상각자산에 대한 간주원가 선택의 경제적 유인이 기회주의적 재무구조개선에 있었을 것이라는 추론을 가능하게 한다.
[정책적 시사점] 본 연구는 경영자의 재평가간주원가 선택과 관련된 경제적 유인을 간접적으로 확인하였으며, K-IFRS에서 강조하고 있는 자산의 공정가치 반영의 경제적 효과를 분석하였다는 점에서 의미가 있다.

[Purpose] The purpose of this study is to test empirically the economic incentive of choosing a deemed cost option for tangible assets at the first time adoption of K-IFRS.
[Methodology] First, this study examines the future investment efficiency of firms choosing deemed cost option at the first time adoption of K-IFRS for non-financial businesses listed on KOSPI from 2011 to 2018. Second, it is verified whether there is a difference in future investment efficiency according to the types of assets applying deemed cost.
[Findings] The main results of this study are as follows. First, the future investment efficiency of firms choosing deemed cost is higher than those that do not. It is suggested that the economic incentive for managers to adopt deemed cost should be to timely reflect changes in the future cash-generating power of their own tangible assets. Second, the future over-investment tendency of firms choosing deemed cost for both land and depreciated assets are higher than those that choose the deemed cost only for the land. This result makes it possible to infer that the economic incentive to choose deemed cost for land and depreciated assets might have been to improve the opportunistic financial structure rather than to reflect the economic reality of the firms.
[Policy Implications] This study indirectly confirmed the economic incentives related to management's selection of deemed cost by examining the effect on future investment efficiency. And also, this study analyzes the economic effect of reflecting the fair value of assets emphasized by K-IFRS.

[연구목적] 본 연구는 K-IFRS 도입 후 기업의 실질이익조정(REM) 수준에 어떠한 변화가 있는지, 나아가 K-IFRS 도입과 REM수준 간의 관련성이 K-IFRS 도입 이전의 정보비대칭 수준에 따라 차이가 있는지 실증적으로 분석함을 목적으로 한다.
[연구방법] 본 연구는 2002년부터 2019년까지 유가증권 상장기업을 대상으로 회귀분석을 실시한다. 본 연구에서 REM에 대한 측정치는 REM과 기업성과 간의 비선형관계와 누락변수문제를 경감시키고자 성과를 조정하여 측정한다(Cohen et al., 2020).
[연구결과] 회귀분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 REM 수준은 K-IFRS 도입후 유의한 음(-)의 관련성임을 제시하였다. 둘째, K-IFRS 도입과 REM간의 음(-)의 관련성은 KIFRS 도입이전 정보비대칭 수준이 높은 경우 더욱 강화되는 것을 확인하였다. 추가분석으로 K-GAAP기간 중 금융위기 기간을 제외하고 분석한 경우에도 앞의 결과를 유지하는 것으로 나타났다.
[정책적 시사점] 본 연구 결과는 IFRS 도입으로 인해 강화된 회계규제와 시장감시가 경영자의 REM을 이용한 이익조정 유인과 기회를 효과적으로 억제하여 IFRS 도입 후 기업내부 경영자와 외부투자자간 정보비대칭성이 완화될 수 있는 가능성을 암시한다. 이러한 결과는 KIFRS도입후 정보환경에 어떠한 변화가 있는지 관심을 갖고 있는 이해관계자들에게 다양한 시사점을 제시할 것으로 기대한다.

[Purpose] This study provides evidence regarding the effect of mandatory K-IFRS adoption on firms' real earnings management(REM) behavior. Further, the study analyzes whether the relationship between them is strengthened in firms with higher information asymmetry in pre-IFRS periods.
[Methodology] This paper uses the non-financial firms listed on KOSPI from 2002 to 2019. The measure of REM in this study is performance-adjusted as suggested by Cohen et al.(2020).
[Findings] First, K-IFRS adoption is negatively associated with the level of RAM. Second, the evidence shows that the main results are strengthened in the group of firms that had higher information asymmetry before the K-IFRS adoption.
[Policy Implications] Overall, this study contributes to the accounting research regarding the earnings quality after the K-IFRS adoption, supporting the reduction of information asymmetry between the management and the outside investors.

[연구목적] 본 연구에서는 감사품질 개선 목적으로 도입된 우리나라 표준감사시간제도의 제도적 배경과 관련 선행연구를 소개한다. 더 나아가, 표준감사시간제도 도입 후의 감사환경 변화에 대한 분석 및 표준감사시간 도출방식의 타당성 검토를 통해 파악된 현안들을 바탕으로 현 제도의 개선방안을 제시한다.
[연구방법] 표준감사시간제도 도입 전·후의 감사시간과 감사보수, 그리고 기업들의 재무적 자료를 바탕으로 현황분석 및 추세분석 등을 실시하여 표준감사시간제도 도입 후의 감사환경변화를 살펴보고 이를 기초로 표준감사시간 도출방식의 타당성을 검토한다. 또한, 현장 실무자심층 면접을 실시하여 현 제도의 실제적 문제점을 파악함으로써 이에 대한 개선방안을 제시한다.
[연구결과] 2019년도에 도입된 표준감사시간제도는 표본선정 적절성, 개별기업과 감사인 특성미반영, 감사시간 가감요인 이중적용, 감사시간 가감요인 중 감소요인 부재, 내부회계관리제도 감사 가산율 적정성, 표준감사시간의 강행 규정화, 감사보수와 감사시간 급증, 감사품질 개선저조, 기업 수익성 감소 등의 측면에서 한계점이 있는 것으로 나타난다. 이에 본 연구에서는 현 제도 도입 이후의 감사환경 변화 실태 파악 및 실무자 심층 면접을 토대로 대표성 있는 표본선정, 개별기업과 감사인의 특성 추가 반영, 감사시간 가감요인 중 감소요인 추가 반영, 이중적용 가감요인 조정, 내부회계관리제도 감사 가산율 재정비, 감사인에 대한 감독 강화 및 감사 능력제고 방안 마련, 제3기관의 검증, 정보공개 장치 마련 등을 제도개선방안으로 제시하고자 한다.
[정책적 시사점] 본 연구는 표준감사시간제도의 효과를 예상하고 미래 연구를 진행하는데 유용한 기초자료를 제공하고 있으며, 표준감사시간제도의 제·개정 방향성을 보여준다는 정책적 시사점이 있다. 또한, 표준감사시간제도의 도입 의의와 도출방식, 그리고 제도 시행 및 사후관리 과정 전반에 걸쳐 유의할 사항들을 보여줌으로써 기업 이해관계자들이 표준감사시간제도도입에 따른 개별기업의 감사환경 변화를 이해하고 관련된 의사결정을 하는 데 있어서 유용한 정보를 제공할 것이다.

[Purpose] This study reviews the institutional background and related studies of the Standard Audit Hours System(SAHS). This study further attempts to propose improvement schemes for the current SAHS on the basis of the identified issues of the current SAHS by investigating changes in the audit environment after the establishment of the SAHS and the feasibility of the method deriving standard audit hours.
[Methodology] Based on firms' financial data and the data for audit hours and audit fees, this study conducts descriptive statistic and trend analyses. In addition, the study conducts focus group interviews with accounting staffs in the field to figure out drawbacks that firms confront after the establishment of the SAHS.
[Findings] This study finds some limitations of the current SAHS such as sample selection bias, ignorance of firm and auditor specific characteristic, double counted factors increasing audit hours, lack of consideration on factors reducing audit hours, inappropriate audit hour rates for audits on the internal accounting control system, mandatory regulation of the SAHS, an upsurge in audit hours and audit fees, little improvement in audit quality, and deterioration in firms' profitability. In this regard, based on the analyses and the focus group interviews, this study proposes some suggestions to improve the current SAHS as follows: representative sampling, careful consideration on firm and auditor specific characteristics, adding factors reducing audit hours, adjustments in the double-counted factors, realignment in audit hour rates for audits on internal accounting control system, strengthening oversight and monitoring on auditors, enhancing audit capacity, introducing a third party verification process, and installing an information disclosure system.
[Policy Implications] This study contributes to accounting literature and policy by providing useful data to examine the effectiveness of the SHAS and by proposing directions for improvement of the SHAS. Furthermore, this study also presents useful information about the motive, implementation status of the SAHS, and potential problems from the implementation of the SHAS, which can enhance corporate stakeholders' understanding on the changes in the audit environment due to the establishment of the SAHS and help their decision making.

[연구목적] 본 연구는 중국 상장기업의 주식기준보상이 기업성과와 기업가치에 미치는 영향을 분석한다. 구체적으로 주식기준보상 유형에 따라 기업의 장기성과에 어떠한 영향을 미치는지를 파악하고 어떠한 유형의 주식기준보상제도가 인센티브 기재로써 효과적으로 작동하고 있는지를 연구하고자 한다.
[연구방법] 2008년부터 2018년까지 중국 상해 증권거래소와 심천 증권거래소에 A주식을 발행한 상장기업을 대상으로 주식인센티브를 유형(Stock Option, Restricted Stock)별로 나누어 각 유형의 주식인센티브가 기업 수익성과(ROA, ROE, Tobin's Q)에 미치는 영향을 분석한다. 또한 주식인센티브가 기업의 장기성과에 미치는 영향을 실증분석으로 연구한다.
[연구결과] 본 연구는 상장기업의 주식기준보상과 기업의 단기 및 장기 수익성과(ROA, ROE, Tobin's Q) 사이에 양(+)의 관계가 존재함을 확인하였다. 이는 경영진의 주식기준보상은 인센티브 기재로써 작동을 하여 기업의 성과에 긍정적인 영향을 미치고 기업가치와 성과의 상승에 도움이 되는 것을 시사하는 결과이다.
[정책적 시사점] 본 연구는 중국시장의 주식 인센티브가 기업 수익성에 미치는 영향을 실증분석 함으로써 다음과 같은 공헌점을 갖는다. 첫째, 현재 중국 내 주식 인센티브 상황을 파악함으로써 주식기준보상과 관련 연구에 대한 보탬이 된다. 둘째, 주식기준보상의 효과를 확인함으로써 기업의 경영자보상구조를 최적화 하는데 도움이 될 것이며, 향후 관련 법규와 제도정책의 건전성을 개선하는데 도움이 될 수 있다.

[Purpose] This study examines the effect of stock-based compensation of Chinese listed companies on corporate performance and corporate value. Specifically, the purpose of this study is to understand how different types of stock-based compensation affect long-term performance and to study what types of stock-based compensation systems are working effectively as incentives.
[Methodology] For listed companies that issued A stocks on the Shanghai Stock Exchange and the Shenzhen Stock Exchange from 2008 to 2018, this paper analyzes the effect on ROA, ROE and Tobin's Q depending on the type of share-based compensation.
[Findings] This study finds that a positive relationship exists between stock-based compensation of listed companies and short- and long-term performance (ROA, ROE, Tobin's Q). This result suggests that management's stock-based compensation acts as an incentive mechanism, positively affecting corporate performance and helping to increase corporate value and performance.
[Policy Implications] This study has the following contribution by empirically analyzing the effect of stock incentives on corporate performance in the Chinese market. First, by understanding the current stock incentive situation in China, it is helpful for stock-based compensation and related research. Second, by finding the effect of stock-based compensation, it will help to optimize the corporate manager's compensation structure, and it can help to improve the soundness of related laws and institutional policies in the future.

[연구목적] 본 연구의 목적은 해운사들에게 新 리스회계기준 적용 시 발생 가능한 문제점을 발견하고, 회계기준 적용 시 기업들의 불확실성을 최소화하며 나아가 해운산업 발전에 기여할 수 있도록 정책적 시사점을 제시하는데 있다.
[연구방법] 新 리스회계기준서와 금감원 감독지침, 해운산업 관련 문헌 연구와 함께 해운업실무 담당자들과의 인터뷰 및 세미나를 수행하고 해운사의 거래 및 회계처리 분석 등을 통해서 新 리스회계기준 적용에 따른 쟁점을 분석하였다.
[연구결과] 新 리스회계기준서 적용 시 해운사들의 리스부채 부담은 주로 '리스기간'에 대한 판정 및 연장선택권의 행사 가능성에 대한 경제적실질 판단 문제로 귀결되며, 이에 대한 명확한 해석 지침이 제시되지 않아 해운업계의 불확실성 증가와 경쟁력 약화가 우려된다.
[정책적 시사점] 해운업계에 대해 현행 리스회계기준서를 해석하고 적용함에 있어서 관계기관의 협조와 제도적 뒷받침이 필요하며, 특히 계약을 단기로 체결할 경우 이를 정책적으로 용인할 수 있는 방안 등의 구체적 정책대안을 금융당국과 해운업 이해관계자 간의 지속적인 논의를 통해서 모색할 필요가 있다.

[Purpose] The purpose of this study is to discover possible problems that may arise when applying the new lease accounting standards to shipping companies, and to suggest policy implications so that companies can minimize uncertainty when applying accounting standards and contribute to the development of the shipping industry.
[Methodology] The new lease accounting standards, supervisory guidelines from the Financial Supervisory Service, and literature studies related to the shipping industry were conducted. Also interviews and seminars were conducted with people in charge of the shipping industry, and issues related to the application of the new lease accounting standards were analyzed through analysis of shipping companies' transactions and accounting.
[Findings] When the new lease accounting standards are applied, shipping companies' burden of lease liabilities mainly comes down to the issue of determining the 'lease period' and the economic substance of the possibility of exercising the extension option. There are concerns about increased uncertainty and weakening of competitiveness in the shipping industry as no clear interpretation guidelines are provided.
[Policy Implications] In interpreting and applying the current lease accounting standards to the shipping industry, cooperation and institutional support from related agencies are required. It is necessary to seek specific policy alternatives through continuous discussion between the financial authorities and stakeholders in the shipping industry.