본 연구는 가치평가 실무에서 할인율에 반영되는 시장위험 프리미엄(Market Risk Premium, 이하 MRP) 및 기업규모위험 프리미엄(Size Risk Premium, 이하 SRP)의 측정 및 적용실태를 설문조사 방식을 통하여 조사한다. 구체적으로 본 연구의 목적은 현행 가치평가 실무 상 MRP, SRP의 적용 정보원천, 적용 수준, 적용 시 직면하는 어려움, 한국공인회계사회(이하, 한공회)에서 제공한 정보의 사용 수준 등을 조사하여 실무적인 개선방안을 제시하는 것이다. 분석 결과, 회계법인의 유형 및 가치평가 목적별로 MRP 및 SRP의 측정 현황은 중요한 차이를 보였다. 그리고 2022년 중 한공회에서 배포한 MRP 가이던스 및 SRP 연구자료의 전반적인 평가와 만족도는 높게 나타났으며, 이러한 결과는 특히 거래성사(Deal) 업무를 수행하는 중견중소 회계법인에서 두드러지게 나타났다. 이는 상대적으로 중견중소 회계법인에서 한공회 차원의 MRP 및 SRP에 대한 독립적인 측정치 제공의 수혜가 크게 나타남을 시사한다. 본 연구는 그 동안 알려지지 않은 MRP 및 SRP 측정 및 이용현황을 상세하게 제시하여, 가치평가 실무에 대하여 기업 및 외부감사인 등 자본시장 참여자의 이해도를 제고하고 한공회에서 제시한 자료의 유용성을 보고한 공헌점이 존재한다.

This study investigates the measurement status of the market risk premium (MRP) and size risk premium (SRP), which are reflected in the discount rate in valuation practice, through a survey method. Specifically, the purpose of the study is to investigate the source of information on the application of MRP and SRP, the level of application, difficulties encountered when applying, and the level of use of information provided by the Korea Institute of Certified Public Accountants (KICPA) and etc. As a result of the analysis, there were significant differences in the measurement status of MRP and SRP by type of accounting firm and valuation purpose. In addition, the overall evaluation and satisfaction level of the MRP guidance and SRP research materials by KICPA in 2022 were reletively high, and these results were prominent in non-big 4 accounting firms that perform deal work. This suggests that relatively small and medium-sized accounting firms benefit greatly from the provision of independent measurements of MRP and SRP of KICPA. This study has the contribution to improve the understanding of capital market participants such as companies and external auditors regarding valuation practices by presenting in detail the status of MRP and SRP measurement, and to report the usefulness of data presented by KICPA.