최근들어 가속화하고 있는 중국의 금융자유화는 정부의 정치경제 지배력에 어떤 영향을 미칠 것인가? 그간 당의 통치력이 금융억압을 통해 확립되어 온 점을 감안할 때 이는 당의 정치경제적 통제력 약화를 초래하지 않을까? 본 연구는 이러한 의문에 답하고자 금융자유화가 최대 국정현안 중의 하나인 국유부문 구조조정에 어떤 역할을 할 것인가를 탐구한다. 사실 그 중요성에도 불구하고 국유부문 구조조정이 그동안 미진한 것은 정부의 개입 권한이 약해서가 아니라 오히려 권한과 그에 따른 정치적 책임이 너무 컸기 때문이었다. 금융시장 자유화는 바로 이 부분에서 구조조정에 대한 정 치적 우회로를 제공해준다. 자유로운 금융시장은 구조조정 압력이 정부와 조정대상 간의 정치적 관계가 아닌 금융시장 참여자들과 개별 기업들 간의 경제적 관계 속에서 이루어지도록 하여 정부의 정치적 부담을 덜어줄 수 있는 것이다. 더군다나 금융자유 화는 위안화 국제화를 위한 필수요건이라는 인식으로 인해 기득권의 저항으로부터 상대적으로 자유로운 만큼, 이를 통한 구조조정 정책의 탈정치화는 분명 정치적으로 매력적인 대안 전략이라 할만하다. 본 논문은 이러한 관점으로부터 금융자유화와 당의 전반적인 정치경제적 통제력 강화는 상호 모순되지 않으며 동시에 추구될 수 있는 목표라고 결론 짓는다.

What impacts China’s recent financial market liberalization would have on the politicaleconomic control of the party-government? Considering the party’s dominance has been based on financial repression, would a liberalized financial system possibly lead to a decline of it? This study attempts to answer the question by exploring how financial liberalization would affect supply-side structural reform which has remained the biggest political challenge to the party today. In fact, in spite of the importance in making the economic growth sustainable, the structural reform has not been so successful not because the authority lacked sufficient intervention power but because it was exposed to too much political responsibility accompanied by the power it has. It is in this regard that financial liberalization can offer a political bypass to the structural reform. Liberalized financial market can lessen the political burden of the government by making the pressure of structural reform look coming from economic relations between investors and individual corporates rather than political relations between the government and victims of the reform. As financial liberalization is now considered a necessary step for the internationalization of Wuan and thus free from resistance of vested interests, moreover, a strategy depoliticizing the structural reform by means of financial liberalization can certainly be an attractive political option. This study argues, from this viewpoint, that far from diminishing the political economic control of the party, financial liberalization will be able to enhance the party’s policy autonomy more than ever.