본 연구의 목적은 확정급여형 퇴직급여의 적립수준이 기업의 채무불이행 위험에 미치는 영향을 분석하고, 확정급여형 퇴직급여적립수준과 채무불이행의 위험과의 관계가 투자효율성에 따라 달라지는지를 확인하는 것이다. 분석을 위해 2008년부터 2017년까지 한국거래소에 상장된 1,334개의 기업-연도 자료를 이용하였다. 분석을 위해 SAS 9.3을 사용하였고, 기술통계, 상관관계분석, 다중회귀 분석을 실시하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 확정급여형 퇴직급여수준이 높은 기업일수록 채무불이행의 위험이 낮아지는 것으로 나타났다. 둘째, 확정급여형 퇴직급여 수준과 채무불이행의 위험 사이의 양(+)의 관련성이 투자가 효율적일 때 더욱 강화되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 확정급여형 퇴직급여의 적립수준이 채무불이행의 위험을 줄이기 위해 유용하게 사용될 수 있으며, 효율적인 투자의 중요성을 시사한다.

The purpose of this study is to analyze the impact of defined benefit levels on the risk of an entity’s default and to determine whether the relationship between defined benefit levels and the risk of default depends on investment efficiency. For analysis, 1,334 corporate-year data listed on the Korea Exchange were used from 2008 to 2017. For data analysis, SAS 9.3 was used for descriptive statistics, correlation analysis, multiple regression. The analysis results are as follows. First, the higher the level of defined benefit retirement benefits, the lower the risk of default. Second, the relevance of the amount (+) between defined benefit levels and the risk of defaulting is further enhanced when the investment is efficient. These results suggest that the level of funding for defined benefit retirement benefits can be useful to reduce the risk of default and that an efficient investment is needed.