[연구목적] 연구목적은 감사인 교체에 따른 경영자의 기회주의적 목적달성이 이익가치관련성에 어떠한 영향을 주는지 검증하는 것이다. [연구방법] 본 연구는 2010년부터 2015년까지 유가증권시장(KRX)에 상장되어 있는 기업－연 3,340개의 표본기업을 분석하였다. 감사인 교체방향과 경영자의 기회주의적 목적달성 간의 관련성을 로지스틱(logistic) 회귀모형으로 검증한 다음, 감사인 교체방향과 이익가치관련성 간의 관련성은 다중회귀모형으로 검증하였다. [연구결과] 연구결과는 감사인의 하향 및 수평교체가 손실이나 이익감소보고를 회피하려는 기회주의적 이익조정과 유의한 양(＋)의 관련성이 있음을 보여주었다. 따라서 감사인 교체방향은 경영자의 기회주의적 목적달성과 관련이 있는 것으로 나타났다. 그러나 감사인의 하향 및 수평교체에 따른 이익가치관련성은 기회주의적 목적을 달성한 그룹에서 떨어지는 반면에 기회주의적 목적달성과 관련이 없는 그룹에서는 높아졌다. [연구의 시사점] 자본시장은 감사인 교체가 기회주의적 목적달성에 이용되지 않았다면 감사인 독립성 제고라는 긍정적인 신호로 인식하여 이익가치관련성이 높아지는 것으로 추론된다. 따라서 감사인 교체는 경영자의 기회주의적 목적달성에 영향을 주지만 기업가치 증가에는 도움이 되지 않는다는 것을 보여주었다.

[Purpose] The purpose of this study is to investigate how the attainment of opportunistic goals by auditor changes affects earnings value relevance. [Methodology] This study analyzed 3,340 sample firms that are listed on the KRX for the period from 2010 to 2015. The relationship between auditor changes and managers’ opportunistic goal attainment was verified by a logistic regression model, and then the relationship between the direction of auditor changes and earnings value relevance was verified by a multiple regression model. [Findings] The findings show a significant and positive relationship between auditor changes at the higher or same quality level and earnings management used to avoid reporting loss or earnings declining. Thus, the direction of auditor changes in audit quality is shown to be associated with the attainment of opportunistic goals. The earnings value relevance affected by auditor changes at the higher or same quality level is significantly lower in firms that attain opportunistic goals but higher in firms that are not related to opportunistic goals. [Implications] In the capital market, auditor changes appear to be regarded as a positive signal of improved auditor independence if they are not used for attaining opportunistic goals. Thus, the opportunistic use of auditor changes would not help increase corporate value.