본 연구에서는 CSR 활동이 기업의 재무적 성과에는 어떠한 영향을 미치며 더 나아가 CSR 성과가 높은 집단과 낮은 집단 사이에 수익성과 기업가치가 차이가 있는가를 분석하였다. 그 결과 대부분의 재무적 성과에 긍정적인 영향을 주는 것으로 확인되었다. 다만 비용지표인 WACC의 경우에는 예상과는 달리 CSR 활동성과와는 음의 영향관계를 갖는 것으로 나타났다. 따라서 비용을 제외한 대부분의 수익성 및 기업가치 재무성과지표에 유의적이고 긍정적인 영향을 미친다는 본 연구의 결과는 기업의 장기 생존을 위해서는 전통적으로 주주를 중시하던 주주자본주의(shareholder capitalism)관점에서 이해관계자의 기대나 요구도 중요하게 고려해야 하는 이해관계자 자본주의(stakeholder capitalism)의 관점으로 변화가 요구된다는 것을 말해주는 것으로 해석하여 볼 수 있다. 다시 말해 주주가치뿐 아니라, 장기적인 관점에서 고객이나 직원, 외부의 협력업체, 그리고 지역사회 등 기업 내외부의 이해관계자의 이해관계나 기대를 고려하면서 기업 가치를 극대화한다면 그것이 기업성과에도 긍정적 역할을 기대할 수 있음을 시사해 주는 것으로 보여진다. 즉, CSR 활동수행에 소요되는 기업보유 인적, 물적, 시간적 자원의 사용은 단기적으로는 비용으로 생각될 수도 있으나 중장기적으로는 기업성과의 향상에 도움을 줄 것으로 예상되기에 투자의 개념으로서의 적극적이고 전략적인 접근이 필요함을 말해준다. 뿐만 아니라 평소 기업의 적극적인 CSR 활동을 통해 쌓여지는 기업에 대한 신뢰관계는, 특별히 향후 위기상황 발생시 평판리스크에 대한 일종의 보험 역할을 수행함으로써, 기업에 대한 부정적 정보를 듣더라도 고객들이 즉각적인 반응을 하지 않을 것으로 예상하기 때문에 매출의 급감으로 바로 이어지지는 않을 가능성이 높을 것으로 기대된다. 또한 본 연구에서는 이 외에도 소유경영자 기업과 전문경영자 기업으로 구분하여 분석한 결과 CSR이 재무적 성과에 미치는 영향의 정도가 다를 수 있음을 보여 주었고 CSR 평가대상 기업들중 우수기업과 CSR 비우수기업간의 기업 재무성과에도 일관성 있게 유의적인 차이가 존재함을 확인할 수 있었다.

Corporate Social Responsibility (CSR) has recently become a strongly debated topic. Corporate Social Responsibility (CSR) is one of the most important and pressing issues confronting business executives these days. Despite widespread attention, there is little agreement about what constitutes CSR, or why companies should pursue social objectives, or what effects this has on firm performance, especially financial performance. This study examines the effects of CSR on financial performances such as ROA, ROE, ROIC, and Tobin's Q as an indicator of the value of the firm. The aim of this study is to better understand the relationship between CSR and financial performance in Korea. Previous research results on the relationship between CSR and financial performance have largely been mixed. CSR index(KEJI) and financial performance measures were taken to allow the estimation of regression analysis conducted to examine the relationship between CSR and financial performance. Our main results revealed statistically significant positive relationship between CSR and indicators of financial performance as measured by ROA, ROE, ROIC and Tobin’ s Q. These results suggest that there is a marked financial benefit for good companies that are innovative to invest in CSR. In this study, CSR initiatives and performance were measured by CSR score(KEJI) and regression analysis was done in order to test hypothesis taking some indicators of financial performance as dependent variable and CSR score as independent variable. In conclusion, this study can reject the null hypothesis(no significant relationship) based on the rationale that companies which invest in CSR activities have a better image in public, get positive media coverage besides having an improved ability to attract capital and skilled employees.