본 연구에서는 2003년 10월부터 2014년 2월까지 월별 자료를 이용해 주택전세가격과 거시경제변수가 주택매매가격에 미치는 영향을 글로벌금융위기 전·후로 나누어 동적패널분석을 이용해 실증분석하였다. 주택매매가격과 전세가격은 시계열과 횡단면자료로 구성된 패널자료를 사용하였으며 횡단면적으로는 전국 16시도의 자료로 구성하였고 거시경제변수는 CD금리, KOSPI주가지수, 산업생산지수, 건축착공실적으로 설정하였다. 전체기간에 대한 동적패널 분석 결과를 보면 주택매매가격에 전세가격은 정(+), CD금리는 부(-), 주가지수는 정(+), 산업생산지수는 정(+), 건축착공실적은 부(-)의 관계를 나타났다. 글로벌금융위기 이전과 이후로 나누어 동적패널을 실시한 결과, 주택매매가격에 전세가격은 모든 기간에서 정(+)의 반응을 나타냈으나 CD금리는 이전기간에는 부(-)의 영향을 이후기간에는 정(+)의 영향을 나타냈다. 주가지수는 이전기간에는 지역별로 차이를 나타내며 정(+), 부(-)의 영향을 나타낸 반면 이후기간에는 대체적으로 정(+)의 반응을 나타낸 것으로 나타났다. 부동산시장이 호경기시는 주가와 주택가격이 탈동조화하고 불경기시는 동조화하는 현상을 보이고 있다.

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES This study has empirically analyzed how macroeconomic variables and Chonsei price influence housing prices during before-after global financial crisis. (2) RESEARCH METHOD In this study, research method was through dynamic panel analysis. (3) RESEARCH FINDINGS The dynamic panel anaysis revealed that Chonsei price, industrial product index, consrtuction performance have the same impact on housing prices, while CD interest rates and stock price have the different impact during before-after global financial crisis. 2. RESULTS The government should take a measurment not temporary downward readjustment of interest rate but long-term totally market recovery in order to activate real estate market.