지방자치제도 도입 이후 지방자치단체의 자율성이 신장되는 등 긍정적 효과도 있었으나 일부 지역의 재정난 역시 문제가 되었다. 이에 본 연구는 지방재정분권화 제도가 지방채무규모에 미친 영향을 실증적으로 분석하였다. 2003년부터 2010년까지의 지방채무규모를 분석한 결과 지방재정분권화의 시행은 지방자치 단체의 채무규모를 증가시키는 것으로 나타났는데 이는 채무발행의 자율성을 획득한 지자체가 발행한도액까지 지방채를 발행하여 예산을 극대화하고자 하는 유인을 갖게 되었기 때문이다. 또한, 재정수요 및 지방자치단체장의 출신 성향과 재정독립성 등이 지방채무를 결정하는 요인으로 분석되었다. 본 연구는 지방재정분권화에 따른 지방채무규모 변동을 분석함으로서 기존의 이론적 논의를 실증적으로 확인하였다는데 학문적 의의가 있다.

As a part of fiscal decentralization, the local bond ceiling system on the local bond system is introduced in order to accomplish both autonomy and soundness of local government finance. Unlike the expectation, however, a few local governments have suffered from financial difficulties; thus, a scholarly attention needs to be given to the outcomes of the local bond ceiling system. This research tackles this issue by empirically investigating the association between fiscal decentralization and local debt. The analyses find that local governments with autonomy of local bond issuing are likely to issue local bonds upto the issue limits; as a result, the fiscal decentralization results in increase of local debt. In addition, fiscal demands, characteristics of local government heads, fiscal independence and found to be significant independent variables determining the amount of local debt. The current empirical research confirms theoretical arguments on the relationship between fiscal decentralization and the size of local debts, and concludes that fiscal decentralization should emphasize positive functions of decentralization (e.g., autonomy of local finance, citizen-centric service provision) with careful management of fiscal soundness decline.