Ⅰ. 서론 ▒ 국내 보험산업은 2008년 글로벌 금융위기 이후 수익성 악화에 직면하고 있으며, 향후 전망도 그리 밝지 않음. ○ 보험회사의 자기자본 대비 이익률(ROE) 하락세가 지속되고 있으며, 특히 생명보험회사의 수익성 악화가 심각함. ○ 주요 보험회사의 예상수익성은 자본기회비용을 하회하며 보험산업 수익성 악화에 대한 전망이 확산되고 있음. ▒ 이러한 국내 보험산업 수익성 악화는 일시적인 현상이 아니라 보다 구조적인 요인에 기인함. ○ 구조적인 요인들로 뉴 노멀(new normal)로 대표되는 환경변화와 산업성숙기진입 등 산업구조변화가 있음. ○ 보험회사가 위와 같은 비우호적인 경영환경에 부합하지 않은 경영전략을 수립 및 실행한다면 수익성 및 기업가치 악화로 이어짐. ▒ 이에 본 연구는 수익성 하락의 원인을 경영환경과 경영전략 측면에서 진단해 보고, 새로운 경영환경에서 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는 경영전략을 제시하고자 함. ○ 기존 경영전략을 새로운 경영환경(뉴 노멀)하에서 평가해 보고, 이를 통해 뉴노멀 경영전략의 방향성을 설정함. ○ 이러한 뉴 노멀 경영전략의 방향성을 바탕으로 필수적 및 선택적 고려사항을 제시함. Ⅱ. 경영환경의 변화 1. 환경변화: 뉴 노멀 < 요약 표 1 > PESTEL 분석에 따른 환경변화의 영향 ▒ 국내 보험회사는 비우호적인 거시경제 및 규제 등 새로운 경영환경(뉴 노멀)에 직면함. ○ PESTEL 분석을 통해 환경변화가 보험회사 경영에 미치는 영향을 분석함. － 환경변화를 정치(P), 거시경제(E), 사회(S), 기술(T), 환경(E), 규제(L)로 분류함. ○ 이 중 거시경제, 사회, 기술, 규제 환경변화로 인한 영향이 중요한 것으로 분석됨. ▒ 거시경제 환경은 고성장·고금리에서 저성장·저금리로 변화함. ○ 잠재 경제성장률의 장기적 하락 추세로 생산과 소비가 위축됨. ○ 저금리 고착화로 인해 보험료 인상 압력, 금리역마진 지속, 자산운용 수익률 하락이 발생함. － 특히, 최저 보증 금리 옵션의 가치 증가로 보험부채가 가중됨. ▒ 사회 환경은 생산가능인구 증가에서 저출산·고령화로 변화함. ○ 저출산·고령화는 수입보험료 증가세 둔화, 개인연금과 노후 의료비 수요 증대로 이어짐. － 저출산·고령화 → 노동인구 감소 및 부양비율 증가 → 경제성장률 하락 및 재정건전성 악화 → 수입보험료 증가세 둔화 → 개인연금 및 의료비 수요 증대▒ 기술 환경은 아날로그 기술에서 디지털·ICT 발전으로 변화함. ○ 정보통신 기술의 발달은 가격비교를 용이하게 하고 모바일 채널이 급부상하는계기로 작용함. ○ 잠재적 보험사업자의 정보수집 효율화로 판매채널 경쟁이 심화되고 신규 사업자의 진입 가능성을 제고함. ○ 예측모형기법, 빅데이터 수집 및 분석을 통해 경영효율화에 도움을 주고, 보험회사 간 상품 차별화를 가속화시킴. ▒ 보험산업 규제는 상품 및 가격규제에서 재무건전성 및 소비자 보호 강화로 변화함. ○ 상품 및 가격규제 완화(보험상품 개발 및 보험료 산정 등에 있어 보험회사의 자율성을 확대)로 인해 보험회사들의 경쟁이 가속됨. ○ 보험회사 재무건전성 규제는 보험부채의 시가평가를 요구하는 IFRS 4 Phase Ⅱ도입과 지급여력평가제도(RBC) 강화로 자본금 확충 부담이 증가됨. ○ 소비자 보호 강화로 소비자 중심의 상품 공시 및 사업비·수수료 인하에 따른 수익성 압박이 심화됨. 2. 산업구조 변화 ▒ 산업의 성숙기 진입으로 인해 경쟁심화, 시장포화, 그리고 성장성 둔화가 나타남. ○ 생명보험 시장은 과거 대비 경쟁이 심화되고 있으며 상품별로 손해보험, 은행, 증권, 자산운용 등 타 금융기관과의 경쟁이 과열되고 있음. ○ 보험산업 침투도는 전세계 7위 수준으로 국내 보험시장이 포화상태라는 평가임. ○ 수입보험료 증가율은 생명보험의 경우 5.7%로 둔화되었으나 손해보험은 장기상품 증가세로 12.3%를 기록함. Ⅲ. 뉴 노멀 시대의 보험회사 경영전략1. 뉴 노멀 경영전략의 방향성 < 요약 표 2 > 뉴 노멀 경영전략의 방향성 ▒ 보험회사가 위와 같은 비우호적인 경영환경에 대응하기 위해서는 경영전략 전환이 필요함. ▒ 뉴 노멀 시대 경영전략의 경영목표는 장기 이익 추구를 통한 이익 극대화가 되어야 함. ○ 기존 경영전략의 경영목표는 시장점유율 확대를 중심으로 한 단기 손익 추구인데, 이는 뉴 노멀 시대에서 뚜렷한 한계가 존재함. ▒ 경영목표를 달성하기 위한 성장동인으로는 규모의 비경제 해소와 범위의 경제추구로 나눠짐. ○ 기존 경영전략의 성장동인은 산업의 고성장을 바탕으로 한 규모의 경제 추구지만, 뉴 노멀 경영환경에서는 양적 성장 한계에 봉착함. ▒ 손익구조 측면에서 살펴보면, 뉴 노멀 경영전략에서는 기존 비차익 중심의 불균형한 손익 구조에서 위험률 차익 중심의 균형 잡한 손익 구조로의 변화가 요구됨. ○ 기존 경영전략에서는 안전할증 규제에 따른 낮은 위험률 차익, 고금리 확정형상품으로 인한 이차손 발생, 그리고 미미한 수수료 수익 등의 요인들에 의해 비차익 중심의 불균형한 손익 구조를 보임. ○ 뉴 노멀 시대하에서는 사업비 차익의 지속적인 확보가 곤란해짐에 따라 비차익 중심의 불균형한 손익 구조는 유지하기 어려움. ○ 따라서 뉴 노멀 시대에서는 사업비 차익 유지·관리, 위험률 차익 확보, 이차손실관리, 수수료 수입 확대 등을 통해 위험률 차익 중심의 균형 잡한 손익 구조로의 변화가 필요함. ▒ 이러한 뉴 노멀 경영전략의 방향성을 바탕으로 추진전략을 당면과제를 해결하기 위한 필수적 고려사항과 중장기적 관점의 선택적 고려사항으로 나누어 제시하면 다음과 같음. < 요약 표 3 > 뉴 노멀 경영전략의 추진전략 2. 추진전략 1: 필수적 고려사항 ▒ 필수적 고려사항은 지금 당장 시행해야만 하는 전략으로 재무건전성 강화와 효율화 전략이 있음. ▒ 재무건전성 강화를 위해 자본금을 확대하고, 자본비용 절감을 위한 전략을 펼칠필요가 있음. ○ 기존 경영전략의 수동적 자본관리 및 위험관리는 재무건전성 규제 강화와 보험부채 시가평가 도입 등의 경영환경하에서 적합한 재무건전성 관리 방법이 아님. ○ 자본금을 확대하기 위해서는 1차적으로 이익창출 및 이익잉여금 관리가 중요하고, 추가적으로 주식발행 및 M&A 등을 고려해 볼 수 있음. ○ 자본비용 절감을 위해 금융채 및 전환사채 발행도 고려할 수 있음. ▒ 이익창출 및 이익잉여금 확보는 상품개발, 언더라이팅, 판매 및 마케팅, 자산운용, 지급심사 등 각 프로세스별로 효율화를 통해 우선적으로 이뤄져야 함. ○ 상품개발 및 요율산출 단계에서는 잠재적 고객 수요를 현실화하여 고객의 다양한 보장수요를 충족할 수 있도록 상품의 종류와 질을 차별화하고, 가격규제완화를 통한 적정 보험 요율 책정이 필요함. ○ 언더라이팅 단계에서는 생존급부 손해율 관리가 필요하고, 재무적 언더라이팅활성화를 통해 가입 적정성 관리가 필요함. ○ 판매 및 마케팅 단계에서는 전속 위주의 판매채널에서 고객-상품-채널 전략으로 전환과 유입 부합적 판매수수료 책정 방식 도입이 필요함. ○ 자산운용 단계에서는 부채 특성을 감안한 자산운용과 투자자산 대상 확대가 필요함. ○ 지급심사(손해사정) 및 보장 단계에서는 해당 업무에 대한 다양한 사업수행방식을 고려할 필요가 있고, 장기적으로 ICT 투자를 통한 효율성 확보가 중요해질 것으로 예상됨. 3. 추진전략 2: 선택적 고려사항 ▒ 선택적 고려사항으로 중장기적 관점에서 비전통사업(자산관리 서비스 및 변액연금)과 해외진출을 강화할 필요가 있음. ▒ 자문업 인가 취득을 통한 자산관리 서비스 강화와 수수료 부과 체계 다변화(후취수수료 부과제도 도입) 등을 통한 변액연금 다양화 방안 등 기존 보험회사의 영역 외에서의 성장을 모색해야 함. ▒ 해외사업 진출 확대가 필요하나, 국내 시장에서 지속적인 수익 창출과 M&A 역량강화, 중장기 달러 자금 조달이 선행되어야 하며, 지역적 분산 효과를 인정하여 요구자본 경감 등 제도 개선이 뒷받침될 필요가 있음. Ⅳ. 결론 및 시사점 < 요약 표 4 > 뉴 노멀 경영전략 및 규제적 시사점 ▒ 국내 보험회사는 저성장 및 저금리 장기화, 자본규제 강화, 고령화, 보험산업의 성숙기 진입 등 어려운 경영환경에 직면하고 있음. ▒ 이러한 환경변화를 감지하지 못하고 과거의 경영행태를 답습하면 국내 보험회사의 성장성과 수익성은 정체될 수밖에 없기 때문에, 환경변화에 적응하고 보험회사의 가치를 제고하기 위해서는 새로운 경영전략이 필요함. ▒ 새로운 경영전략은 당면과제를 해결하기 위한 필수적 고려사항과 중장기적 관점의 선택적 고려사항으로 나누어 살펴 볼 수 있음. ○ 필수적 고려사항으로는 이차역마진 문제를 극복하기 위한 재무건전성 강화 방안과 상품개발 및 요율산출, 언더라이팅, 판매 및 마케팅, 자산운용, 지급심사측면에서 수익성 확보 전략을 제시함. ○ 중장기 선택적 고려사항으로는 노후 대비를 위한 자산관리사업 강화, 변액연금상품의 수수료 부과체계의 다양화, 해외 사업 기반 구축을 제시함. ▒ 보험회사가 새로운 경영환경에 잘 적응하기 위해서는 자체의 노력도 중요하지만, 다음과 같이 보험산업의 하부구조라 할 수 있는 관련 규제 및 제도 개선이 병행될필요가 있음. ○ 자본금 조달 규제 철폐 및 헷징에 의한 변액보험 준비금 경감 인정 ○ 위험률 할증 한도 완화를 통한 가격규제 완화 ○ 사망·건강 고액 가입 건에 대해 신용평가 제도화 ○ 영업 행위 규제 강화 및 판매자 책임 강화 ○ 자산운용 대상 및 한도 규제 완화 ○ 업무위탁과 관련한 규제 완화 ○ 개인정보보호 규제 완화 ○ 후취형 등 변액 수수료 부과 체계 허용 ○ 감독 요구자본 산출 시 지역적 분산효과 인정