ELS/DLS는 원본을 초과하는 손실가능성이 있는 파생상품을 원본범위 내로 손실이 제한되도록 설계한 구조화증권으로서 중위험·중수익을 목표로 하는 상품이다. ELS/DLS는 예금상품, 보험상품, 채권상품, 펀드상품 등에 비하여 수익률은 상대적 양호하다고 할 수 있으나, 기초자산의 가격변동 위험, 발행회사의 부도 위험, 조기종결 및 중도상환위험, 유동성 제약위험 등이 있어 각별한 투자자보호 장치가 요구되고 있다. 이와 관련하여 먼저, ELS/DLS에 대한 투자권유 및 판매단계에서 투자자의 투자경험, 투자재산, 위험감수능력, 투자성향 등에 대한 고객조사의무를 철저히 한 후 투자자에게 적합한 ELS/DLS를 권유하여야 한다. 또한 투자권유가 없는 경우에도 적정성의 원칙을 따라야 할 것이다. 둘째, 투자권유 후 판매 시에 판매예정인 해당 ELS/DLS의 설명과정에서 원금보장여부, 상품의 구조, 기초자산의 내역, 위험의 정도와 중도상환수수료 등에 대하여 투자자가 충분히 이해할 수 있도록 설명하여야 한다. 이와 더불어 ELS/DLS에 대한 위험등급산정과 품질평가시스템을 마련하여 투자자가 ELS/DLS의 위험정도를 좀 더 쉽게 체감할 수 있는 시스템의 마련도 필요하다. 셋째, ELS/DLS의 판매자가 판매상품에 대하여 충분히 이해하고 판매할 수 있도록 판매자의 상품조사의무를 강화할 필요가 있다. 넷째, ELS/DLS에 대한 교차판매 확대와 더불어 ELS/DLS종합정보제공 및 판매사이트를 통하여 투자자의 금융상품선택권을 확대할 필요가 있다. 다섯째, ELS/DLS에 대한 발행 정보, 과거 수익률정보, 상환가능정보 등을 종합적이고 비교적으로 제공하여 ELS/ DLS의 상품내용 이해에 도움을 제공할 필요가 있다. 여섯째, ELS/DLS 헤지자산의 안정성 제고를 위하여 투자자예탁금의 별도예치제도나 투자자예탁증권의 별도예탁제도와 같이 법상으로 발행회사의 고유자산과 ELS/DLS의 헤지 자산을 별도분리하여 관리하는 방안도 모색할 필요가 있다. ELS/DLS에 대한 투자자보호를 강화하는 것은 결국 ELS/DLS에 대한 신뢰를 제고하여 ELS/DLS에 대한 투자자 저변을 확대하는 것이 될 것이며, 이는 결국 투자자, 발행회사 및 자본시장의 발전에도 큰 도움이 되리라 본다.

ELS / DLS are structured securities which holds characteristics of derivative products; they are financial investment products which aim for medium risk-medium profit. Generally, ELS / DLS have more profitability than deposit products, insurance products, bond products, and fund products. However, considering the risk of fluctuations in the price of the underlying asset, issuer`s default risk, early termination and prepayment risk, liquidity constraint risks, ELS / DLS require a special investor protection. In this regard, first, in the stage of investment solicitating and selling, there must be a meticulous client research before any investment suggestions of suitable ELS / DLS. In order to carry out this steps, the issuers must encourage investments based on rule of good faith, suitability, and adequacy. In the course of recommendation conflict of interests among the issuers(sellers) and the investors should be avoided. Second, in selling the products after the investment advising, there must be systems of quality evaluation systems and risk assessment to give the investors a sense of the risks involved in the ELS / DLS. Also, it would be necessary to strengthen the product research obligations of the sellers in order for these sellers to have fully an understanding of the ELS / DLS before selling them. Third, in order to expand the investor base of ELS / DLS, there should be an expansion of cross-selling regarding these products and the construction of a website that provides comprehensive information of ELS / DLS and serves as a medium for sales of these products. By providing inclusive information regarding issuing, past rate of return, and early payment possibility, the investors will be able to obtain various forms of necessary information about ELS / DLS. Finally, in order to strengthen the soundness of the ELS / DLS issuers and hedge assets, there must be a law to require that these assets be deposited separately from the inherent assets of the issuer. Through this system the issuers` creditors would not be able to either seize or offset the hedge assets of ELS / DLS. By strengthening the system for the protection of investors regarding ELS / DLS and enhancing the confidence of the investors about ELS / DLS there will be an expansion of investor base. This expansion will be able to aid the development of South Korea`s financial market and securities market, as well as the issuers and the investors.