본 연구는 증권선물위원회에 의하여 감사인이 지정된 상장법인 중 1995년부터 1999년까지 지정된 기업에 대하여 감사인 지정전의 이익조정 여부와 감사인 지정으로 인한 이익조정행위의 억제여부를 검증하였다. 이익조정에 대한 검증은 지정기업과 통제기업의 재량적 발생액의 차이에 대한 분석으로 실시하였다. 지정전년도에 대한 검토에서 회사규모와 총발생액 수준을 통제한 후 재량적 발생액에 유의적인 차이가 있는지 검증하였으며, 지정년도에는 발생액의 반전현상을 통제하기 위하여 지정전년도의 재량적 발생액 수준을 통제한 후 지정년도의 재량적 발생액에 유의적인 차이가 있는지 관찰하였다. 실증분석 결과 지정전년도에 지정기업의 재량적 발생액이 통제기업보다 유의적으로 크게 나타나 지정전년도에 지정기업이 이익조정을 하고 있는 것으로 검증되었다. 지정년도의 재량적 발생액은 통제기업과 유의적인 차이가 없었으며 이는 지정기업의 이익조정행위가 감사인 지정으로 억제된 것으로 추론할 수 있다. 본 연구는 기존의 연구가 감사인 지정전년도에 이익이 조정되었음을 가정하고 지정년도의 이익조정 억제여부를 검증한 것과 달리 지정전년도의 이익조정 여부를 실증적으로 분석하였다. 또한 재량적 발생액의 감소에 지정년도의 발생액 반전현상이 혼재되어 있을 가능성을 고려하여 발생액의 반전을 통제한 후 이익조정의 억제현상을 검증하였다. 본 논문의 결과에 따르면 감사인지정의 타당성과 지정감사인의 독립성이 모두 지지 되는 것으로 추론할 수 있다.

This paper investigates earnings management of the Korea Stock Exchange listed firms whose statutory auditors were assigned by the Securities and Futures Commission(SFC). Based on its own criteria, the SFC selects firms that are highly likely to manage earnings and assigns auditors to these firms. The objective of mandatory auditor assignment is to improve transparency of accounting information through enhancement of auditor independence. We test earnings management of auditor-assigned firms before and after the auditor assignment. If these firms managed earnings before the assignment, then the assignment will suppress earnings management through the enhancement of auditor independence. This will justify the SFC`s auditor assignment. Earnings management is measured by discretionary accruals, which are the differences between total accruals and non-discretionary accruals. Non- discretionary accruals are proxied as expected accruals, which are estimated using Jones model. We use a matched pair sampling design to find the difference of discretionary accruals between the test samples and the control samples. For the year after the auditor assignment, the control sample is composed of those firms in the same industry with similar asset size and the last year`s discretionary accrual to eliminate the effect of reversion of accruals. We find that the auditor-assigned firms intentionally managed earnings before the assignment by increasing discretionary accruals. The difference of discretionary accruals between test samples and control samples in the year before the auditor assignment was significantly positive. However, this difference of discretionary accruals reversed from positive to negative in the year new auditors were assigned even after the control of the effect of reversion of accruals. The results support the hypotheses that SFC assigns auditors to those firms highly likely to manage earnings and that auditor assignment suppresses earnings management via increase of auditor independence.