본 논문에서는 감사위원회 도입과 감사위원회 독립성이 이익조정에 미치는 영향을 살펴보았다. 또한 이사회 특성과 소유구조에 따라 감사위원회 독립성이 이익조정에 미치는 효과가 차이가 있는지 살펴보았다. 2000년 증권거래소에 상장된 비금융기업을 표본으로 선정하였다. 이익조정 정도는 Jones(1991)모형과 수정Jones모형(1995)을 이용하여 계산한 재량적 발생액의 절대값으로 측정하였다. 감사위원회 독립성은 감사위원회의 사외이사비율로 측정하였다. 이사회 독립성은 이사회 내 사외이사비율과 이사회의 외국인 사외이사 존재여부로 측정하였으며, 소유집중정도는 대주주1인지분율로 측정하였다. 연구 결과 감사위원회 도입은 이익조정을 감소시키지 않는 것으로 나타났다. 그러나 감사위원회의 사외이사비율이 증가함에 따라 이익조정이 감소하여, 감사위원회의 독립성이 높아질수록 이익조정이 감소하는 것으로 나타났다. 이사회 독립성 및 소유집중정도에 따라 감사위원회 독립성이 이익조정에 미치는 영향이 차이가 있는 것으로 나타났다. 이사회가 과반수 이상의 사외이사로 구성된 경우가 과반수 미만으로 구성된 경우보다 감사위원회 사외이사비율이 이익조정에 미치는 영향이 유의적으로 큰 것으로 나타났다. 또한 소유집중정도가 높은 집단보다 낮은 집단에서 감사위원회의 사외이사비율이 이익조정에 미치는 영향이 큰 것으로 나타났다.

The purpose of this study is to analyze empirically whether an introduction of an audit committee can mitigate the degree of earnings management. It further investigates what factors moderate the effect of the audit committee on earnings management. It supports the view that the independence of the board of directors and ownership concentration moderate the effect. The sample consists of the companies listed in 2000. The degree of earnings management, as the dependent variable, is measured as the discretionary accrual defined by Jones(1991) and Dechow et al.(1995). The percentage of outside directors on the audit committee is used as a proxy for the audit committee`s independence. The independence of the board of directors is measured by the percentage of outside directors and by the existence of the foreign outside directors. The ownership concentration is measured by the percentage of shares owned by the largest shareholder and her/his related shareholders. The results of the study are as follows: First, the introduction of an audit committee itself does not significantly mitigate the degree of earnings management. The audit committee`s independence, however, lowers the degree of earnings management. Second, the audit committee`s independence lowers the degree of earnings management more as the independence of the board directors increases. It also appears that the ownership concentration negatively affects the mitigation effect of the audit committee on earnings management.