경영자의 이익 또는 매출 등에 대한 예측정보공시는 강제공시와는 구분되는 자발적 공시사항으로 최근 증권거래법의 개정과 더불어 유가증권신고서 등에 빈번하게 공시될 것으로 기대된다. 강제공시와는 달리 자발적 공시에 있어 제기될 수 있는 문제는 정보의 내용이나 공시형태의 선택이 전적으로 경영자에게 달려있어 기업에 유리한 정보만이 공시되거나 정보가 왜곡될 수 있다는 점이다. 이처럼 자발적 공시의 신뢰성이 경영자에 의해 좌우될 수 있기 때문에 기존의 연구는 자발적 공시의 신뢰성 및 유용성에 초점을 두고 진행되어 왔다. 우리 나라에서의 경영자 예측정보에 대한 기존의 연구는 경영자 예측정보가 재무분석가에 의해서는 신뢰성있는 정보로 이용되는 반면 유의한 주가변동을 가져오지 못한다는 실증분석 결과를 보고한다. 이들 결과는 경영자 예측정보가 재무분석가에 의해서는 신뢰성있는 정보로 이용되는 반면, 주식시장에서는 유용한 정보를 제공하지 못하는 것처럼 해석될 수 있다. 그러나 경영자 예측정보가 개별투자자들의 투자의사결정에 이용된다 하더라도 공시기업에 대한 시장평균기대치에는 영향을 미치지 못한다면 주가변동은 나타나지 않을 수 있다. 이 경우 개별투자자들의 기대치의 변화를 반영하는 거래량반응은 나타날 것이다. 따라서 본 연구는 거래량을 이용하여 경영자 예측정보의 정보효과를 검증한다. 실증분석 결과, 경영자 예측정보공시는 공시시점을 전후하여 거래량의 비정상적인 증가를 가져오는 것으로 나타난다. 이는 경영자 예측정보공시가 공시기업의 거래량에 대한 정보효과가 있음을 의미한다. 또한 예측정보공시일을 전후한 거래량변동은 기업규모가 작을수록 크게 나타난다. 그러나 예측정보공시에 대한 거래량반응과 동 예측정보가 제공하는 새로운 정보량과의 관계에 대해서는 일관성있는 결과가 나타나지 않는다. 주가수익률을 이용하여 자발적 공시의 정보효과를 검토한 선행연구와 더불어 본 연구의 결과는 경영자 예측정보가 시장전체의 평균기대치에는 영향을 미치지 못하지만 개별투자자들에게는 유용한 정보를 제공함을 의미한다.