본고는 거시경제 분석틀로서 동태적·확률적·일반균형(DSGE; dynamic stochastic general equilibrium) 모형 개발의 최근 추세를 반영하여 미시적 기초(micro-foundation)에 기반을 둔 DSGE 형태의 동태적 전망모형을 개발하는 데 그 목적이 있다. 이에 따라 국민연금 재정추계를 위한 연금수리모형(actuarial model)에 외생변수로 투입되는 주요 거시경제변수들인 GDP 성장률, 물가상승률, 임금상승률, 시장금리 등 전망을 위하여 동태적 전망모형(DPM; dynamic projection model)을 구축하였다. 베이지언 기법에 의해 추정된 모형의 예측력 검증결과, 주요 거시경제변수들의 유효전망시계(effective forecasting memory)가 1년 이상이라는 점에서 단·중기 전망에 유용성이 있는 것으로 나타났다.

This paper aims to construct a DSGE type model based on micro-foundation for forecasting in accordance with a recent trend in the development of dynamic stochastic general equilibrium(DSGE) models as an macro-economy analysis tool. In line with this purpose, a dynamic projection model(DPM) is constructed to forecast major macroeconomic variables such as GDP growth rate, inflation rate, wages growth rate, and market interest rates, which are considered as exogenous variables in the actuarial model designed for financial projections of National Pension. The test results of forecasting power of the DPM, estimated with Bayesian techniques, shows that it is useful for short and mid range forecasting in the sense that the effective forecasting memory of major macroeconomic variables is over 1 year.