중국 창업판 시장(1)에 상장한 회사는 상장을 통하여 천문학적인 수익을 거둘 수가 있으나, 법적인 측면에서나 경영성과 어느 측면에서 고려해볼 때에도 상장회사의 전망이 비상장 회사에 비하여 밝고 확실한 것만은 아니라 할 것이다. 이는 첨단기술이 나날이 발전함으로 인하여 창업판회사가 소유한 기술이 언제든 다른 신기술로 대체될 수 있기 때문이며, 투자자에 대하여서도 회사의 리스크를 충분히 제시해야만 한다. 회사 발전 과정에서의 리스크를 최소화하기 위하여서는, 회사의 영업 이익이 일정기간 유지되기 전에는 그 주식을 양도하지 못하게 하는 규정을 마련해야만 하고, 이를 통하여 투자리스크를 회피함으로써 그 회사의 경영리스크를 발기인이 아닌 투자자에게 전가하는 행위를 막아야만 한다. 회사 이익을 보호하기 위하여서는 객관적으로 발기인에 대하여 엄격한 책임을 부담하도록 하여야 하며, 다음과 같은 내용이 포함되어야 할 것이다: 발기인이회사 임원이 아닌 경우에는 회사에 2년 이상 연속적으로 이익이 발생하였거나, 4년 내 누적이익이 발생한 경우가 아니면 주식을 양도하지 못하도록 하여야 한다; 발기인이 회사임원인 경우에는(발기인이 임원을 추천 한 경우에도 같다), 재임기간 동안 주식을 양도하지 못하도록 한다; 회사상장 후 임원이 된 경우에는 그 본인으로 하여금 많은 비율의 회사 주식을 보유하도록 하여야 한다. 창업판시장의 발전을 위하여는 창업판회사의 IPO(2)시에 주가수익률에 대한 적절한 규제가 함께 마련되어야 한다. IPO 주가수익률 제한 규정을 두지 않으면 시가발행에 의한 주식 발행초과금 전액이 발기인에게 돌아가게 되지만, 관련 규정을 마련함으로써 그 일부를 다른 투자자에게도 돌려줄 수 있게 된다. 이러한 주식발행초과금은 사모시장에서 실현되게 되며, 발행인에게서 투자자에게로 그 이익이 전이됨으로써 증권시장에서는 이익의 균형이 이루어지게 된다. 만약 투자자가 한번에 그 수익을 얻게되는 것이 공평한 것이 아니라 여겨진다면, 창업판 최초상장시에 10% 거래정지제도를 도입하는 것도 가능할 것이다. 이를 통하여 더 많은 투자자에게 수익이 실현될 것이며, 이는 투자촉진에도 유리하다. 결론적으로 창업판 IPO시에 주가수익률 제한 정책을 취하여 더 많은 투자자에게 발행초과금 수익이 돌아가도록 하여야 할 것이며, 이는 투자자의 창업판시장에 대한 신뢰를 보호하고 유지하는 데도 기여하게 될 것이다.

GEM companies can obtain huge income when listed. However, the listed companies are no better than the non-listed ones, no matter compared in law or in company`s performance, in that Hi-Tech technology which GEM companies depend on may be updated every day and may also be replaced by other new technologies. Therefore, it is necessary to fully prompt risks of company development to investors. In order to minimize the risk of company development, it is hoped that regulation system is established to forbid sponsors to from transferring stock before the company makes continuous profit, because sponsors should not escape responsibility for the investment and bear the risk entirely on non-sponsors. In order to effectively safeguard the interests of the company, sponsors are objectively required to undertake stricter responsibility compared to non-sponsors, which should at least include: sponsors who do not serve as executives in the company can not transfer stock until the company makes continuous profits for 2 years or makes accumulated earnings for 4 years; sponsors who serve as executives in GEM company (including executives recommended by corporation sponsors) can not transfer stock during the period of being served as executives. The person who serves as an executive after the company is listed is likely to hold a large share of the company. To maintain the prosperity of GEM, appropriate restrictions should be made towards P/E ratio in IPO of GEM companies. No regulations of P/E ratio in IPO mean that all the interests of premiums are yielded to the issuers, and restrictions of P/E multiple mean yielding part of the premium benefits to investors. Realizing the premium of the stock issuance in the secondary market is equivalent to the fact that a part of premium income transfers from the issuers to the investors, which plays a role on balancing interests in the securities market. If it is considered that the investors receiving so many stocks premium at one time is a little unfair, it may establish the 10% daily limit system to share benefits to more investors, thus more conducive to stimulating investments. Therefore, the conclusion comes that as to support and maintain investors` confidence in GEM, the policy of limitation on high P/E rate should be implemented in the GEM IPO, and the premium income should be slowly released to more investors.