본 논문은 복점시장에서 광고기반 미디어 기업의 수평적으로 제품차별인 콘텐츠 품질 향상을 위한 투자경쟁을 분석한다. 광고를 귀찮게 여기는 소비자는 싱글호밍하며, 광고주는 멀티호밍한다. 소비자에게 콘텐츠 사용료가 부과되는 경우, 콘텐츠 품질이 낮은 미디어 기업이 콘텐츠 이용료를 낮게 책정하여 소비자면에서 경쟁을 심화시키므로, 이를 예상한 콘텐츠 품질 제고에 대한 투자유인이 약화되어, 과소투자가 유도된다. 소비자에게 콘텐츠 사용료가 부과되지 않는 경우에도 소비자가 광고를 귀찮아하는 정도가 크다면, 콘텐츠 품질보다는 적은 광고량을 통해 미디어 기업은 쉽게 소비자면에서 점유율을 높일 수 있다. 이와 같은 낮은 투자유인은 과소투자로 귀결된다. 소비자가 광고를 귀찮아하는 정도가 작은 경우에도 콘텐츠간 대체관계가 작은 경우 품질제고를 통해 수요증대를 크게 기대할 수 없어 과소투자가 유도된다. 반면, 콘텐츠간 대체관계가 높은 경우, 품질 향상을 통해 소비자면 점유율을 용이하게 늘릴 수 있어 과다투자가 유도된다.

This article studies the incentives for quality enhancing investment of duopoly advertising-supported media firms which compete in the horizontally differentiated contents market. Contents consumers are single-homing and advertisements are a nuisance to them. Advertisers are multi-homing. For the case in which contents are charged to consumers, the firm with lower quality content can reduce its price so as not to lose its market share, which intensifies price competition. Thus, firms have the weakened incentives for investment, leading to underinvestments. For the case in which contents are not charged to consumers, the investment incentives depend heavily on the degree of nuisance to advertisement. When the degree of nuisance is sufficiently high, it is optimal for the firms to lower the level of advertisements, implying investment unprofitable. However, when the degree of nuisance is sufficiently low and the contents are highly substitutable, quality enhancing investment is a profitable way to capture more advertising revenue, leading to overinvestments.