본 연구는 인플레이션이 어떠한 경로를 통해 거시경제변수에 영향을 미치는가를 살펴보기 위해 일반균형모형에 현금선불조건식을 도입하였다. 통화공급증가율이 변할 때 투자가 어떻 게 반응하며 근로자의 노동공급은 어떻게 변화하는지, 결과적으로 총생산량은 어떵게 변동하는지, 그리고 이러한 거시경제변수의 변화결과로 경제주체가 감수하게 되는 인플레이션의 경제적 해악의 크기가 얼마나 되는지를 살펴보고자 하였다. 인플레이션이 끼치는 경제적 해악의 측정방법은 Cooley and Hansen(1989) 이후 널리 활용되어 온 일반균형접근법을 이용하였다. 분석결과에 따르면, 10%의 인플레이션은 GDP 대비 0.85%의 후생비용을 초래하는 것으로 드러났고, 1983년 이후 인플레이션율의 절대적인 수준은 낮아졌지만, 인플레이션이 초래할 수 있는 잠재적인 비용은 오히려 이전보다 높아졌다. 따라서 최근까지 인플레이션은 상당히 억제되어 왔음에도 불구하고, 인플레이션 조절정책의 중요성은 오히려 증가하였다고 볼 수 있다.