본 연구는 재무자료를 이용하여 한국통신이 투자한 총자본에 대한 자본비용(Cost of Capital)을 산출한다. 자본비용 산출의 핵심은 베타 도출이다. 한국통신은 비상장인 관계로 주가수익률 자료가 없어 베타를 직접적으로 계산해 낼 수가 없다. 이에 본 연구는 기존의 연구에서 주가수익률과 비례적인 관계가 있다고 밝혀진 회계수익률을 이용하여 간접적으로 한국통신의 베타를 도출한다. 이를 위해 한국통신과 부채비율이 흡사하면서 지난 14년간(1982-1995) 지속적으로 회계수익률 자료와 주가수익률 자료가 이용 가능한 32개 상장기업 표본을 선정한다. 선정된 표본기업에 대하여 회계수익률 변수와 베타와의 상관계수를 추정한다. 이렇게 추정된 상관계수를 한국통신의 회계수익률 변수에 적용함으로써 한국통신의 베타를 도출한다. 회계수익률 변수로서 평균 회계수익률 , 회계변이, 및 회계베타를 측정하였으나 이 중 표본기업에 있어 베타와 유의한 상관관계를 보인 평균 회계수익률과 회계변이만을 베타 도출에 이용하였다. 결과적으로 본 연구가 도출하여 제안한 한국통신의 베타 값은 0.589이며 이 베타 값에 근거한 한국통신의 자기자본비용은 14.78%이고 최종적인 가중평균 자기자본비용은 10.31%이다.