지금까지의 자본시장회계연구의 증거는 대체로 주식가격에 대한 이익의 정보내용을 입증했다. 그러나 영업활동으로 인한 운전자본(WCFO)과 영업활동으로 인한 현금흐름(CFFO)의 중분정보내용에 대해서는 결정적인 증거를 제공하지 않았다. Ali(1994)는 이러한 결과가 이들 연구들이 비정상수익률과 이들 회계정보 사이를 선형관계로 가정함으로써 이 두 변수들의 비기대요소에 대한 한계가격반응이 비기대요소의 절대치가 커지게 됨에 따라 감소하는 점을 반영하지 못하였기 때문에 나타났다고 하였다. 따라서 그는 선행연구를 확장하여 수익률과 3가지 성과변수(이익, WCFO, CFFO)의 비선형관계를 조사하였다. 이에 따라 본 연구에서는 Ali(1994)의 연구방법론을 이용하여 우리나라 기업의 자료를 이용하여 수익률과 3가지 성과변수(이익, WCFO, CFFO)의 비선형관계를 조사하고자 한다. 비선형모형을 사용한 증분정보내용의 결과로는 연속형 종속변수에 대한 연도별 회귀계수 평균과 통합 자료에 대한 회귀계수의 값들중 조사대상 각 변수 중 이익변수만이 높은 크기 그룹의 비기대요소에 대한 한계주가반응은 낮은 크기 그룹의 비기대요소에 대한 한계주가반응보다 훨씬 더 작다는 것을 나타내었다. 이산형 종속변수에 대한 결과도 연속형 종속변수에 대한 결과와 유사한 것으로 나타나고 있다. 또한 연속형 종속변수에 대한 결과로 기업/연도에 대해서 이익은 낮은 ｜ΔE｜그룹에 있어서는 중분정보내용을 가지고 높은 ｜ΔE｜그룹에 있어서는 중분정보내용이 없는 것으로 나타났다. WCFO는 기업/연도에 대해서 낮은 ｜ΔWCFO｜그룹과 높은 ｜ΔWCFO｜그룹에 중분정보내용을 가지고 있지 않고, CFFO도 기업/연도에 대해서 낮은 ｜ΔCFFO｜그룹과 높은 ｜ΔCFFO｜그룹에 중분정보내용을 가지고 있지 않는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 이산형종속변수에 대해서도 동일하게 나타났다.