은행 겸업화의 위험에 대한 효과는 이론적으로나 실증적으로나 위험이 커지는 경우도 있고 작아지는 경우도 있다. 은행 겸업화가 위험에 대해 미치는 효과에 관한 기존의 연구들 중 몇몇은 은행과 비은행 금융기관간의 가상적인 합병을 분석하는 방법을 취하고 있다. 가상합병의 결과가 의미를 가지기 위해서는 통계적 유의성이 있어야 하므로, 본 연구는 은행 겸업화의 위험에 대한 효과가 통계적으로 유의성을 갖는지를 검정하는 데에 목적을 두었다. 모형은 은행 위험을 나타내는 Z점수와 수익률의 표준편차를 종속변수로 하고, 비은행 업무를 나타내는 설명변수로서 유가증권운용수익 및 비용을 포함하고 있다. 자료의 제약을 극복하기 위해 합동자료를 이용하였으며, 분석의 결과 은행 겸업화가 위험을 감소시키는 것으로 나왔는데, 이는 기존의 가상합병의 분석결과를 뒷받침하는 것이지만, 추정방법에 따라 다른 결과가 나오기도 하므로 확정적인 결론은 내리기 어렵다고 할 수 있겠다.