본 연구에서는 1997년 국내 금융위기 이후 정부가 주도한 부실 생명보험회사의 정리와 생명보험 시장의 구조 조정이 시장 전체의 효율성 개선 및 개별 보험회사의 이익 증대에 미친 영향을 분석하고 있다. 우선 국내 생명보험 시장은 상품 구성 및 자산 포트폴리오의 구성 등에서 선진국형으로 개선된 점도 있지만 구조조정 이후 일부 대기업에 의한 시장 집중도가 심화되어 오히려 유효 경쟁을 창출하기가 어려운 상황이 되었으며 기술적인 효율성 개선에도 한계가 큰 것으로 파악되었다. 실증분석의 결과 생명보험 사장은 구조조정 이후 규모의 효율성은 향상되었으나 기술적 효율성은 크게 하락하여 전체적으로 효율성이 개선되었다고 볼 수 없었다. 그러나 검증 기간이 구조조정을 전후하여 1년 정도에 불과하기 때문에 향후 보다 충분한 기간의 데이터를 구할 수 있는 시점에서 재검토하는 것이 필요하다. 또한 회귀 분석을 통하여 생명보험회사의 경영성과 즉 자산 대비 순이익률의 향상에 영향을 주는 요소를 검토하였는데 회사의 규모 변화, 인력감축 비율, 판매 상품의 구성 변화, 그리고 규모의 효율성 및 기술적 효율성의 변화가 주요 변수로 식별되었다.

This paper examines the government`s actions for resolving insolvent insurers and restructuring the life insurance market after the start of the 1997 financial crisis and empirically investigates the effects of the actions on improvement of the market efficiencies and insurer`s performance measured in return on assets. The nation`s insurers have positively changed their product mixes and asset portfolios which result in taking after those of advanced countries` insurers. However, the insurance market concentration has been further strengthened by a leading insurer after the market restructuring so that it seems more difficult to create workable competition for the improvement of technical efficiency in the life insurance market. The empirical tests reveal that the scale efficiency has improved but the technical efficiency has fallen in the life insurance, and thereby the overall efficiency has not improved in the market in spite of the expensive restructuring. However retesting is needed to get a more reliable result when the sufficient data is available since the tests were carried out with only one year data created after the restructuring. This paper also took a regression analysis to identify the determinants affecting significantly the change in return on assets of insurers. The important factors include change in firm size, reduction in employees and planners, change in product mix, and changes in scale & technical efficiency.