본 연구는 아세안국가의 보험사를 대상으로 인수합병으로 인해 발생하는효과를 실증적으로 분석한다. 쌍별평균비교분석에서 피인수합병 보험사의 수익성은 사건 이후에 증가하는 반면에 인수합병 보험사의 경우에는 변화가 없는 것으로 나타나 Cummins& Weiss(2004)의 연구결과와 유사한 결과를 얻었다. 회귀분석결과에 의하면 국가가 동일한 보험사 간에 발생하는 큰 규모의 일대일 인수합병이 수익성 면에서 증가하는 것으로 나타나, 아세안 국가에서는 인수합병으로 인해 규모가 크고 영향력이 큰 통합적 보험사의 등장이 긍정적으로 여겨지고 있는 것으로 보인다. 이러한 결과는 미국과 유럽에서 발견되고 있는 통합가설을 통계적으로 유의한 수준에서 지지하고 있는 결과이지만, 본 연구에서 분석한 아세안 국가 보험사 데이터가 지니는 제한점을 고려하여 해석해야 하는 한계가 존재하고 있음을 밝히고자 한다.

This paper examines insurance mergers and acquisition in ASEAN countries to test the impact of the event for target insurers and acquiring insurers. Paired mean-comparison tests produce results similar to previous literature (Cummins and Weiss, 2004). The profit levels of target insurer increase after the event on average but those of acquirers do not. Regression analyses find that large, within-country, within-industry, and one-to-one deals provide an opportunity to insurers to harvest profits from mergers and acquisitions because those deals create larger, powerful and consolidated insurers in the ASEAN countries. Results from statistical analyses support the consolidation hypothesis but should be interpreted with care due to the limit on data availability.