본 논문에서는 1997년 외환위기를 겪었던 한국, 태국, 인도네시아, 말레이시아, 필리핀 등 5개국 은행산업을 대상으로 외국자본이 현지국 은행시장에 진입할 때 어떤 특성을 가진 은행들을 인수하는가와 외국자본 유입이 해당 은행의 경영성과를 유의적으로 개선시켰는가를 검증하였다. 실증분석 결과, 인도네시아에서는 비이자수익 비중이 높을수록 외국자본에 M&A될 가능성이 높은 것으로 나타난 반면, 나머지 4개국에서는 예대마진이 크고 유동비율이 낮은 은행들을 외국자본이 선호하는 것으로 파악되었다. 또한, 외국자본이 유입된 은행들은 순이자마진을 증가시키면서 성과를 개선시킨 것을 발견했다. 외국자본의 M&A 이전과 이후 성과에 영향을 미치는 요인을 분석한 결과, 외국자본 유입 이후에는 높은 자기자본비율과 낮은 유동성 비율이 경영성과 개선에 중요한 변수임을 확인하였다.

This paper examines what factors attract foreign capital most when investors enter that capital into the banks of a particular host country, and whether foreign ownership offers significant improvements on bank performance for a sample of commercial banks operating in Korea, Thailand, Indonesia, Malaysia and The Philippines, all of which suffered during the Asian Economic Crisis of 1997 for an approximately ten-year period dating from 1995 to 2005. Our empirical result supports the hypothesis that the banks who had high non-interest income have a strong possibility of entering into M&As by means of foreign capital in Indonesia, while in the other four countries, the banks that have a high net interest margin and a low liquidity ratio were preferred. Moreover, the banks that were foreign-owned were shown to have improved overall performance by increasing net interest margin. After examining the factors that affected the performance of banks before and after M&As of foreign capital were entered into, we found that after the entry of foreign capital, a high return on equity (ROE) and a low liquidity ratio are the key variables for improving management performance.