간행물

보험연구원> 보험금융연구

보험금융연구 update

Journal of insurance and finance

  • : 보험연구원
  • : 사회과학분야  >  경제학
  • : KCI등재
  • :
  • : 연속간행물
  • : 계간
  • : 2384-3209
  • :
  • :

수록정보
수록범위 : 1권0호(1990)~96권0호(2019) |수록논문 수 : 542
보험금융연구
96권0호(2019년 08월) 수록논문
최근 권호 논문
| | | |

KCI등재

1은행 및 기업의 자기자본 충격이 경기변동에 미치는 영향

저자 : 주동헌 ( Donghun Joo )

발행기관 : 보험연구원 간행물 : 보험금융연구 96권 0호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 3-32 (30 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 Bernanke, Gertler, Gilchrist(1999)의 기업을 통한 금융가속 기제(financial acceleration mechanism)와 Gertler, Karadi(2011)의 은행을 통한 금융가속 기제가 모두 포함되는 모형을 구축하고 동 모형에서 기업과 은행의 순자본 충격이 경기변동에 미치는 영향을 2003년 4/4분기-2018년 2/4분기 한국경제를 대상으로 추정해 보았다. 순자본 충격의 추정을 위해서는 기존 경기 변동 분석 문헌에서 활용도가 낮았던 자료인 자금순환표의 은행 및 기업 주식 및 출자지분 자료를 사용하였다. 분석 결과, 기업 순자본 충격은 경기 변동에 유의한 크기로 기여한 것으로 나타났다. 반면 은행 순자본 충격이 경기 변동에 미친 영향은 미미한 것으로 나타났다. 이는 금융의 역할을 포함하는 실증적 DSGE 모형을 설정하는 데 있어 기업을 통한 금융가속 기제의 도입이 은행을 통한 금융가속 기제의 도입보다 우선될 필요가 있음을 시사한다.


This study constructs the model that has two types of financial accelerator mechanism. The one suggested by Bernanke, Gertler, Gilchrist(1999) works through the firm and the other suggested by Gertler, Karadi(2011) works through the bank. The effects of net worth shocks of the firm and the bank on the business cycle in the Korean economy for the period of 2003-2018 is investigated with the model. Net worth shocks are estimated with the equity share data of the money flow table announced by the Bank of Korea. The firm's net worth shock shows the significant effect on the business cycle while the effect of the bank net worth shock is negligible. This implies that the financial acceleration mechanism of the firm is more essential than that of the bank when the empirical DSGE model is specified in the Korean economy.

KCI등재

2연금저축상품 성과 분석: 수익률 및 수수료를 중심으로

저자 : 이경희 ( Kyonghee Lee ) , 김세중 ( Sejoong Kim )

발행기관 : 보험연구원 간행물 : 보험금융연구 96권 0호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 33-69 (37 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

이 연구에서는 금융감독원이 공시하는 정보를 활용하여 연금저축상품의 성과를 분석하였다. 2018년 상반기 기준 판매 후 12~17년이 경과된 상품(n=221)에 대한 장기수익률을 분석한 결과, 명목수익률 평균은 3.63%로 나타났는데, 이는 1년 만기 정기예금금리와 소비자물가상승률 대비 0.30%p, 1.35%p 높은 수치이다. 상품 특성이 유사한 연금저축보험상품(n=177)에 국한하여 수수료와 수익률 사이의 회귀분석을 실시한 결과, 통계적으로 유의한 음(-)의 관계가 나타났다. 이는 수수료율에 대한 정보가 소비자에게 매우 중요하다는 것을 의미한다. 연금저축상품의 성과를 개선하기 위해 감독당국은 데이터에 대한 정확성을 높이고, 실제 성과 중심으로 공시 정보를 변경하는 등 의사결정자의 판단에 유익한 정보를 제공하기 위해 노력할 필요가 있다. 또한 독일과 스웨덴의 사례와 같이 소비자가 이해하기 쉽도록 수익률 및 수수료 정보를 전달하고 적극적인 상품변경을 유도하는 방안에 대한 고려도 필요할 것으로 보인다.


This paper analyzes the performance of pension savings products by using the information provided by the Financial Supervisory Service. As a result of analyzing the long-term returns of the products (n=221) that have passed 12 ~ 17 years after the sales in the first half of 2018, the average nominal rate of return is 3.63%, which is 0.30%p and 1.35%p higher than 1 year deposit rate and inflation rate, respectively. Regression analysis between commissions and returns for a similar pension savings insurance product (n=137) showed a statistically significant negative relationship. This means that information on commission rate is a very important factor to consumer's investment decision. In order to improve the performance of pension savings products, regulators should work to increase the accuracy of data and provide informative information to decision makers, such as changing disclosure information based on actual performance. It is also necessary to consider the measures such as the case of Germany and Sweden to convey understandable information and guidance to change the product for customers.

KCI등재

3가족기업의 친족등용에 관한 연구

저자 : 강형철 ( Hyung Cheol Kang ) , 변희섭 ( Hee Sub Byun )

발행기관 : 보험연구원 간행물 : 보험금융연구 96권 0호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 71-108 (38 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 연구는 CEO 교체사건이 존재하는 한국거래소 유가증권시장 상장기업을 대상으로 친족등용(nepotism)의 사전적 결정요인과 그 결과로서 기업가치에 미치는 영향을 분석한다. 우선, 지배주주의 친족을 지배주주 본인, 자녀, 기타 친족으로 구분하고 각자가 CEO로 선임되는 결정요인을 분석한 결과, 기업이나 산업의 수익성이 좋고 위험이 작은 기업일수록 자녀가 선임될 가능성이 유의하게 높아지는 것으로 나타난다. 다음으로 각각의 CEO 교체유형이 기업가치에 미치는 영향을 분석한 결과, 자녀 또는 기타 친족이 CEO로 선임된 경우 기업가치가 유의하게 낮은 것으로 나타난다. 이러한 결과들은 CEO의 경영능력과는 별개로 안정적인 수익확보가 용이한 기업의 경영권을 자녀에게 물려주는 친족등용 성향이 경영자 시장의 효율성을 제약함으로써 기업가치에 악영향을 미친다는 기존의 연구결과(Perez-Gonzalez, 2006)와 일치한다. 본 연구는 지배주주가 재무적으로 우월한 기업의 경영권을 자녀에게 물려주려는 시도가 오히려 기업가치를 하락시키는 결과를 초래할 수 있다는 실증적 논거를 제시한다는 점에서 학술적 의미가 있다.


This study investigates the determinants of nepotism by a controlling shareholder and its effect on firm value, using firms listed in Korea Exchange. After dividing a type of CEO into controlling shareholders, their children, and other relatives, we find the likelihood that controlling shareholders' children is appointed as a CEO significantly increases in firms with high profitability, good industry outlook, and low risks. We also show that when children or other relative is appointed as a CEO, the firm value is significantly lower. These results are consistent with Perez-Gonzalez (2006) that nepotism can hurt minority shareholders' wealth by restricting the efficiency of the managerial labor market. This study has the academic implication for presenting empirical evidence that controlling shareholders' intention to succeed the management rights of profitable firms to their children can aggravate the firm value.

KCI등재

4일별 암호화폐 가격들에서 나타나는 장기기억 변동성과 베르누이 점프현상

저자 : Young Wook Han

발행기관 : 보험연구원 간행물 : 보험금융연구 96권 0호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 109-138 (30 pages)

다운로드

(기관인증 필요)

초록보기

본 논문은 일별 암호화폐 가격들에 내재된 장기기억변동성과 점프현상을 파악한다. 이러한 목적을 위해 본 논문은 먼저 단순한 FIGARCH 모형을 통해 일별 암호화폐 가격들의 수익률에서 나타나는 장기기억 변동성 특성을 분석하여 암호화폐의 수익률에서 지속적인 장기기억 변동성이 존재함을 밝혔다. 또한, 암호화폐의 수익률에서 명확한 평균 점프현상이 유이하게 나타남에 따라 일반적인 정규분포 가정이 적절하지 못함을 파악하였다. 따라서 본 논문에서는 일별 암호화폐의 수익률 과정에 Bernoulli 점프 현상을 결부한 정규 혼합 분포를 이용한다. 특히, 평균과정에서의 점프현상이 일별 암호화폐의 수익률 과정에서 장기기억 변동성을 보다 더 크게 야기하는 것으로 보인다. 이에 따라 점프현상은 암호화폐들에 중요한 영향을 미치며, 특히 가격들의 지속적인 변동성을 야기한 것으로 파악되었다. 이러한 결과들을 통해 점프현상을 고려하지 않은 단순한 FIGARCH 모형은 암호화폐들의 장기기억 변동성 과정을 적절히 나타내지 못하며, 이로 인해 암호화폐 시장에서 효율적인 위험관리나 포트폴리오의 최적화를 이룰 수 없게 되는 결과가 나타날 수 있다. 따라서 본 논문은 시장규제자들과 투자자들의 많은 관심을 끌고 있는 암호화폐 시장에서 위험관리와 투자의 측면에서 위험예측을 위해서는 점프현상을 고려한 FIGARCH모형이 보다 적합함을 보여준다.


This paper investigates the intrinsic time series properties of daily crypto currency prices, the long memory volatility and the jumps. For the purpose, this paper first adopts the simple FIGARCH model to analyze the long memory volatility process of the crypto currency prices and finds that there exists the long memory volatility in the daily returns. But, the jumps are found to be significant in the daily returns so that the simple FIGARCH model appears to be inadequate. Thus, this paper uses a normal mixture distribution which includes the Bernoulli jumps in the daily returns. In particular, the jumps appear to make the long memory volatility more significant in the daily returns. The results imply that using simple FIGARCH model without the jumps may yield the incorrect long memory volatility process of the crypto currencies and result in ineffective risk management and portfolio optimization in the markets. Thus, the FIGARCH model with allowing for the jump process could be more appropriate in the aspects of risk management and investment purpose forecasting the risk in such an investment as this market attracts increasing attractions from regulators and investors.

1
권호별 보기
가장 많이 인용된 논문

(자료제공: 네이버학술정보)

가장 많이 인용된 논문
| | | |
1연안해역에서 석유오염물질의 세균학적 분해에 관한 연구

(2006)홍길동 외 1명심리학41회 피인용

다운로드

2미국의 비트코인 규제

(2006)홍길동심리학41회 피인용

다운로드

가장 많이 참고한 논문

(자료제공: 네이버학술정보)

가장 많이 참고한 논문

다운로드

2미국의 비트코인 규제

(2006)홍길동41회 피인용

다운로드

해당 간행물 관심 구독기관

전북대학교 성균관대학교 서울대학교 연세대학교 숭실대학교
 20
 19
 13
 12
 11
  • 1 전북대학교 (20건)
  • 2 성균관대학교 (19건)
  • 3 서울대학교 (13건)
  • 4 연세대학교 (12건)
  • 5 숭실대학교 (11건)
  • 6 대구대학교 (10건)
  • 7 국민연금연구원 (10건)
  • 8 한양대학교 (9건)
  • 9 충북대학교 (8건)
  • 10 경희대학교 (7건)

내가 찾은 최근 검색어

최근 열람 자료

맞춤 논문

보관함

내 보관함
공유한 보관함

1:1문의

닫기