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수록정보
수록범위 : 1권1호(2009)~11권1호(2019) |수록논문 수 : 70
계리학연구
11권1호(2019년 12월) 수록논문
최근 권호 논문
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1LSMC를 이용한 미래분포의 추정

저자 : 오창수 ( Changsu Ouh ) , 김동국 ( Dongkuk Kim ) , 김지운 ( Jiun Kim )

발행기관 : 한국계리학회 간행물 : 계리학연구 11권 1호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 3-36 (34 pages)

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Solvency II의 내부모델 구축을 위해서는 완전한 미래확률분포를 이용해야 하는데, 합리적이고 정확한 완전분포를 구하기 위`해서는 수백만 개 이상의 중첩확률시뮬레이션이 필요하다. 그러나 보험업계는 아직까지도 이러한 많은 수의 시뮬레이션을 짧은 시간 내에 수행할 계산능력을 보유하지 못하고 있기 때문에 대용모델의 필요성이 제기되고 있으며. 그 중에서 본 연구에서 고찰한 LSMC 접근법이 중요한 방법론으로 등장하고 있다.
LSMC 접근법을 이용할 경우 하나의 외부경로 시나리오당 단지 수개의 내부경로 시나리오들을 이용할 수 있고 이로 인하여 기존의 중첩확률시뮬레이션 방법에 비하면 계산에 필요한 시뮬레이션들의 수를 현저히 줄일 수 있기 때문에 보험사들이 계산수행능력의 문제를 해결할 수 있다. 본 연구는 이러한 특징을 가진 LSMC 접근법에 대한 이론적 및 실무적 고찰을 수행하였다.


For the internal model of Solvency II the insurers are asked to derive their full loss distributions. Several hundred thousand simulations are necessary to get reasonably accurate full distribution. Since the insurance industry as of today is still far away from such computational capacities, the companies face the challenge to find suitable proxy model techniques. Among them we focus on LSMC(Least-Squares Monte Carlo) technique in this paper.
Key to overcoming the nested valuation problem is that LSMC technique gets along with only few stochastic simulations per outer scenario. Where numerous simulations can be foregone in the LSMC approach compared to the nested stochastic simulation, insurers can handle the computational capacities. In this paper we look in reliable proxy modeling using LSMC framework in the theoretical and practical point of view.

2국제회계기준하의 계약자행동을 고려한 저해지환급형 종신보험의 보험부채평가

저자 : 오창수 ( Changsu Ouh ) , 김형조 ( Hyungjo Kim )

발행기관 : 한국계리학회 간행물 : 계리학연구 11권 1호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 37-69 (33 pages)

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본 연구에서는 저해지환급형 종신보험의 계약자행동이 고려된 해지율 관련 연구를 수행하였다. 저해지환급형보험은 완납시점에 급격한 해약환급금의 증가로 납입기간 중에는 해지율이 감소되는 계약자행동이 나타날 것으로 예상되어, 이를 적용한 해지율모형을 제시하였다. 그리고 보험료계산 시 가정한 해지율을 이용한 현행 책임준비금과 계약자행동이 반영된 해지율을 이용한 책임준비금을 비교하여, 해지율에 대한 계약자행동이 보험부채에 미치는 영향분석을 수행하였다. 또 현행 이자율을 적용한 IFRS17 기준의 보험부채를 평가하여 할인율의 영향분석도 수행하였다.
본 연구에서 사용한 해지율모형의 시점별 해지율은 보험료 완납시점에 다가갈수록 기본해지율보다 점점 낮아지는 계약자행동을 반영한 모형이다. 계약자행동을 반영한 해지율모형을 적용하여 계산한 책임준비금은 보험료 계산시 사용된 예정해지율을 적용한 책임준비금보다 큰 것으로 분석되었는데 그 이유는 계약자행동을 반영한 해지율모형을 적용할 경우 보험료 계산시 가정된 예정유지자보다 유지자를 증가시켜 책임준비금이 증가하는 결과로 나타났기 때문이다. 또 IFRS17 기준하의 보험부채는 할인율의 영향으로 추가적으로 더 많은 보험부채가 적립되는 것으로 분석되었다.


In this study, we conducted a lapse study considering the policyholder behavior of Low-surrender Value Whole Life Product. Low-surrender value Whole Life Product is expected to show a policyholder behavior that reduces the lapse rates during the premium payment period due to the rapid increase in the surrender value at the time of full payment. We analyzed the effect of policyholder behavior on insurance liabilities by comparing reserves using the lapse rates reflecting the policyholder behavior with the current reserves using the lapse rates assumed in the premium calculation. Also, the impact of discount rates was analyzed by evaluating IFRS17 insurance countract liabilities based on the current interest rate.
The reserves estimated based on the lapse rate reflecting the policyholder behavior will be larger than the current reserves due to the increase in the number of maintainers when applying the lapse rates considering the policy behavior rather than the lapse rates used for insurance premium calculations. Moreover, in accordance with IFRS17, additional insurance liabilities are required due to the discount rate.

3무ㆍ저해지환급형 변액종신보험의 보증옵션 가치평가

저자 : 오창수 ( Changsu Ouh ) , 이용승 ( Yongseung Lee )

발행기관 : 한국계리학회 간행물 : 계리학연구 11권 1호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 71-105 (35 pages)

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무ㆍ저해지환급형 보험상품은 보험료 납입기간까지 시간이 경과함에 따라 해지율이 표준형보험의 해지율보다 점점 더 낮아질 것으로 예상되고 특히 납입 완료 시점에 근접할수록 해지율이 크게 떨어질 것으로 예상되며, 해지환급금 환급률 수준이 낮아질수록 표준형보험의 해지율보다 더 낮은 해지율이 적용되어야 할 것으로 판단된다. 그러나 무ㆍ저해지환급형 보험상품의 적용해 지율은 보험료 납입기간 동안 동일(flat)하게 가정되어 있거나 무ㆍ저해지환급형 보험상품의 해지율 특성을 반영하지 못하고 있기 때문에 계약자행동이 반영된 동적해지율모형의 구축이 필요하다.
본 연구에서는 무ㆍ저해지환급형 보험상품의 해지율 특성과 관련된 계약자행동을 반영하는 동적해지율 모형을 시장금리와 보험상품의 수정내부수익률을 비교하는 지표를 이용하여 구축하였다. 또 이 동적해지율 모형을 이용하여 최저사망보험금보증과 최저계약자적립금보증의 보증옵션 가치를 평가하였다. 연구 결과 보험료산출시 적용해지율을 사용하는 것보다 동적해지율 사용시 보증옵션의 가치는 증가하는 것으로 분석되었다.


In the case of NㆍLCV (No or Low Cash Surrender Value) insurance products, the lapse rate is expected to be lower than the basic lapse rate as time passes until the premium payment period. In particular, the lapse rate is forecasted to drop significantly as the closer the payment is completed. Thus, it should be decided that the lapse rate lower than the basic of them would be applied as the lower the refund of surrender rate.
However, the planned lapse rate of NㆍLCV products is assumed to be flat during the premium payment period or it does not reflect the lapse rate characteristic of NㆍLCV products. Thus, It should be necessary to build the dynamic lapses model that reflects the policyholder behavior.
Therefore, the research would constructed the dynamic lapse rate model of Nㆍ LCV products that reflects the policyholder behavior related to the lapse rate characteristics, using indicators that compare the market interest rate with the modified internal rate of return for insurance products. In addition, this paper evaluated the value of GMDB and GMFB option with the dynamic lapse model. As a result of the research, it is analyzed that the value of the guarantee options increase when the dynamic lapse rate is used, rather than using the planned lapse rate when calculating the premium.

4IFRS17 도입에 따른 보증준비금 평가제도 개선방안

저자 : 오창수 ( Changsu Ouh ) , 김경희 ( Kyunghee Kim ) , 유인현 ( Inhyun Ryu ) , 김지운 ( Jiun Kim )

발행기관 : 한국계리학회 간행물 : 계리학연구 11권 1호 발행 연도 : 2019 페이지 : pp. 107-150 (44 pages)

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본 연구에서는 향후 저금리 상황이 지속되는 상황에서 금리변동에 대응할 적절한 방안을 찾는 관점에서 현행 보증준비금 평가제도의 문제점과 개선방안들에 대하여 고찰하였다.
본 연구에서는 현행 보증준비금 평가제도의 문제점을 변액/일반보증준비금 평가방법이 IFRS17 부채시가평가방법과 일관성이 없다는 점, 현행 보증준비금 평가방법마다 평가 할인율과 측정 기준이 다르다는 점 및 공정가치평가방법을 이용한 보증준비금 산출방법이 구체적이지 않음에 따라 회사별로 적용 할인율이 다른 점 등을 제시하고 이에 따른 개선방안을 제시하였다. 개선방안 1안은 변액/일반보증준비금을 LAT에 포함하여 평가하는 안을, 개선방안 2안은 변액/일반보증 준비금 평가 할인율을 일원화하는 안을 제시하였다. 또 파생상품을 이용한 변액보험 헷지를 위한 공정가치 평가는 회사별로 기준 통일을 위해 IFRS17 할인율 구조에 가까운 'IRS+UFR'로 일원화하는 방안을 제시하였다.


This study is focused on the issues and improvement proposals for valuation of the guarantees reserve on the variable insurance products and other insurance products.
Three issues with regard to valuation of current guarantee reserve are made in the perspective of IFRS17. This paper sets out two proposals to improve the guarantee reserve provisions in response to the three issues. One proposal establishes the improvement guideline to be consistent with the valuation principles of insurance liabilities under IFRS17. The other proposal takes into account the same criteria for the discount interest rate between variable insurance and other insurance products. Regarding the adjustments to company-specific different discount rate for the hedged variable insurance products, the proposal is made to use same discount rate measure which includes the UFR.

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